Son iki videoda bunu gördük
təsir gücü bir az az olan şirkətlərə
və ya bir az borclu şirkətlərə baxanda,
sırf bazar kapitalizasiyasına baxmaq bir az yanıltıcı ola bilər.
Məsələn, şirkətin vardırsa və deməli,
bir qədər borcu da var.
Və bu, onların qaydasıdır.
Və sonra deyək ki, artıq pulları var.
Bu fəaliyyət göstərməsi üçün lazım olmayan nağd puldur.
Mən bunu burada tərtib edəcəyəm.
Belə ki, bu artıq nağd puldur.
Bəzi nağd pullar vacibdir
və əksər hallarda insanlar fərq qoymurlar.
Və bunlara yalnız bütün nağd pulları kimi baxırlar.
Ancaq həqiqətən biz
müəssisənin dəyərini kapitalın bazar dəyərindən
və ya borcun dəyərindən ayırmaq istəyirik.
Buna görə icazə verin bütün bunları yazım.
Belə, bu, burada işin dəyəri.
Müəssisənin dəyəri.
Borc budur.
Borc var.
Və bu kapitaldır.
Və bu bir az cüzidir,
texniki detal deyərdim.
Və bu sizi çaşdırırsa
bu barədə qətiyyən narahat olmaq lazım deyil.
Müəssisəni burada yazıram,
bu, müəssisənin öz dəyəridir.
Beləliklə əməliyyat aktivləri
əməliyyat öhdəliklərinin xalis bir növüdür.
Sözün əsl mənasında -
əvvəlki iki nümunədə pizzaçını satın almalı olsaydınız -
o pizzacı üçün xalis nə qədər ödəməli idiniz?
Müəssisə dəyəri barədə danışarkən
burada anlamağa çalışdığımız şey budur.
Və son bir neçə videoda bunu necə hesabladığınızı gördük,
ancaq onu nəzərdən keçirtmək heç vaxt zərər vermir.
Bu, əslində ilk dəfə gördüyünüzdən
az intuitivli hesablamalardan biridir,
belə ki, bir daha etmək zərər verməz.
Yəni müəyyənləşdirmək üçün ilk şey budur ki,
kapitalın bazar dəyərini necə başa düşürsən?
Kapitalın balans dəyəri çox asandır.
Siz şirkətin balansında daxil ola bilər
və onlar bir nömrə yazacaqlar.
Deyəcəklər, mühasiblərimiz öz kapitalımızın balans dəyəri
dəyərlidir deyir.
Lakin bazar dəyəri, bazarın payı üçün
nə qədər ödəməyə hazır olduğunu müəyyənləşdirin.
Beləliklə, kapitalın bazar dəyəri və ya bazar dəyəri
səhmlərin sayından qat-qat çox olan bir səhm qiymətinə bərabərdir.
Və kapitalın bazar dəyəri budur.
Və hətta bu diaqramdan da görürsən ki, müəssisə dəyəri üstəgəl
fəaliyyət göstərməyən nağd və ya investisiyalara və ya likvid investisiyalara
onları necə istəsən adlandıra bilərsən
dəyər verir.
Müəssisə dəyəri üstəgəl nağd borc bərabərdir,
deyək ki, bazar dəyəri.
Çünki biz bilmək istəyik ki,
bir qiymətə baxdığımızda bazarın, şirkətin müəssisə dəyərinin
nə olduğunu söylədiyini bilək?
Müəssisənin bazar dəyəri nə qədərdir?
Buna görə borc üstəgəl - kapital əvəzinə - bazar kapitallaşması yazacağam,
çünki eyni şeydir.
Bazar kapitallaşması kapitalın bazar dəyəri
üstəgəl bazar dəyəridir.
Beləliklə bazar dəyərini bilirik.
Borcları bir şirkətin balansında tapa bilərik.
Nağd pulu axtara bilərik.
Beləliklə, yalnız hər iki tərəfdən nağd pul çıxırıq,
müəssisə dəyəri bazar dəyəri üstəgəl borc
çıx pula bərabərdir.
Nağd pulu
bərabərliyin sağ tərəfinə keçiririk.
Məsələn, mənim ticarət etdiyim bir səhmim varsa -
deyək ki, qiymət 10 dollardır.
Və deyək ki, 1 milyon səhmlər var.
Deyək ki, şirkətin 50 milyon dollar borcu var.
Deyək ki, 5 milyon dollar artıq pulu var,
müəssisə dəyəri nədir?
Əvvəlcə bazar qiymətini müəyyənləşdirdin.
Bazar dəyəri, hər səhm başına 10 milyon dollardır.
Yəni burda 10 milyon səhmdir.
Bu bazar dəyəridir.
Borcu əlavə edin.
Beləliklə, üstəgəl 50 milyon dollar.
Bir də, bunu son videoda dedim,
borcu əlavə etmək üçün müəssisənin dəyərini müəyyənləşdirməyiniz
çox zaman məqsədəuyğun deyil.
Və intuisiya budur ki,
kimsə bu şirkəti maraqlı tərəflərdən almaq və borcsuz olmaq istəsəydi,
bu insanlara borcun
və bazar dəyərinin
ümumi məbləğini ödəməli idilər.
Beləliklə borc və kapitalı ödəməli idilər.
Beləliklə nağd pulu geri alırlar.
Pullarını geri ala bildikləri üçün satın alacaqları
əlavə şeylər olardı.
Beləliklə, səhmdarlara , borc sahiblərinə pul ödəməlisən,
və sonra nağd pulu geri alacaqsınız.
Beləliklə, müəssisə dəyəri nədir? 60 milyon dollar çıx 5.
55 milyon dollar.
Kifayət qədər əlverişli.
Bütün bunlar müəssisə dəyəri videosuna baxışdır.
Ancaq sual budur ki,
indi müəssisə dəyərini başa düşdükdən sonra
bunun ədalətli bir müəssisə dəyəri olub olmadığını necə başa düşürsən?
Bazar kapitallaşmasına baxanda
qazancla müqayisə etdiniz.
Qiymətlə qazanc nisbəti.
Bunu hər səhmə görə edirdiniz.
Bu hər səhmin qazanılan səhmə bölünən qiymətidir
Bu əmsallar şirkətin həqiqi xalis gəliri ilə
bölünən bazar kapitalına bərabərdir.
Sürət və məxrəci səhmə vursanız,
bazar dəyəri və xalis gəlir əldə edirsiniz.
Bu EPSdir.
P/E əslində hər səhmin qazanılan səhmə
bölünən qiymətidir.
Və buna baxmağın bir yolu bu idi.
İki şirkəti müqayisə edə bilərsiniz.
Fərqli kapital quruluşlarına sahib olduqları təqdirdə
bunun pozulduğunu gördük.
Belə ki, müəssisənin dəyərini nə ilə müqayisə edirsiniz?
Burada bazar gəliri xalis gəlirə çatdı.
Müəssisə dəyəri nə ilə müqayisə olunmalıdır?
İndi son videoda sübut etdim ki,
əgər müəssisəyə baxırıqsa,
əslində müəssisədən çıxan qazanclara baxmalıyıq.
Bu varlıqdan çıxan qazanclara
burada baxmalıyıq.
Mənfəət və zərər haqqında ilk videoda bunu nəzərdə tutdum -
balans hesabatı aparaq--
gəliriniz var.
Gəliriniz 100 ola bilər.
Satmaq üçün malınız var.
Satılmış məhsulların dəyəri, deyək ki, mənfi 50dir.
Və sənə başqa bir konvensiya göstərəcəm.
Şərh yazanlardan biri bu konvensiyanı etməyimi
təklif etdi.
Hansı ki, bir çox mühasib və maliyyə analitiki üçün
ən tipik konvensiyadır.
Mənfi yazmaq əvəzinə
mötərizədə yazacağıq.
Bu mənfi deməkdir.
Mənfi 50.
Və onda ümumi mənfəət 50 olardı.
Və sonra həqiqətən bir az maraqlı bir şey
etmək istəyirəm.
Deyək ki, satılan malların bu dəyəri heç bir qiymətsizləşdirmə
və amortizasiya tələb etmir.
Və bu sözlər sizi qarışdırırsa, həmin videolara baxın.
Və bütün qiymətləndirmə və amortizasiya
həqiqətən korporativ səviyyədə baş verir.
Beləliklə, bir az SG və A olduğunu söyləyək.
Ancaq bu, qiymətsizləşdirmə və amortizasiya olmadan.
Beləliklə, bunun xərci 10 olduğunu söyləyək.
Deyək ki, bəzi qiymətsizləşdirmə
və amortizasiya da var.
D və A
Son bir neçə videonu bir növ qruplaşdırdım.
Və belə olma meyli var.
Bir çox gəlir hesabatında qiymətsizləşdirmə
və amortizasiyanı ayırd etməyəcəklər.
Və bunun nə olduğunu başa düşmək üçün əslində
nağd pul hərəkəti hesabatına baxmalı olacaqsınız.
Bunu gələcək videoda da edəcəyəm.
Ancaq deyək ki, həqiqətən bunu pozduq.
Bəzən belə olur.
Və başqa biri də 5 olduğunu söyləyək.
Bəlkə bunlar minlərlədir.
Və sonra mənfəəət məliyyatı qalır.
Bu halda, 50 çıx 15, 35.
Və sonra bunun altında şeylər var.