В последните няколко видеа видяхме как пазарната капитализация може да ни подведе, когато разглеждаме компании с голям левъридж или дълг. Например това са активите на дружеството, а това - дългът. А това е собственият капитал. Да кажем, че имат и с пари в брой. Те не са необходими, за да работи предприятието. Ще го нарисувам тук. Това са пари в излишък. Част от парите са необходими, но често е трудно да се разграничат . Ние обаче наистина искаме да отделим стойността на предприятието от пазарната стойност на собствения капитал или от стойността на дълга. Нека нарисувам всичко. Това тук е стойността на бизнес. Стойността на предприятието. А това е дългът. Ето тук е дългът. Това пък е собственият капитал. Бих казала, че това е малка подробност. . Не се притеснявай, ако това те обърква. Когато говоря за предприятието тук, това е стойността на самия бизнес. Това са оперативните активи бе оперативните задължения. Ако се върнеш на предните два примера и купиш пицарията, това ще е сумата, която трябва да платиш за нея. Това се опитваме да открием тук, когато говорим за стойност на капитала. В предните няколко видеа видяхме как се изчислява, нищо не пречи да си припомним. В началото не е толкова интуитивно, така че нека преговорим как се случва. Първо трябва да определим пазарната стойност на собствения капитал. Лесно е да се определи счетоводната стойност. Компаниите я посочват в счетоводните си баланси. . Те ще ти кажат, че счетоводители им така са изчислили стойността на собствения им капитал. Пазарната стойност зависи от сумата, която пазарът ще плати за акция. Пазарната стойност на собствения капитал, или пазарната капитализация е цената на акция, умножена по броя акции. Това е пазарната стойност на този капитал. Само от тази диаграма се вижда стойността на капитала плюс неопративните пари в брой, с други думи - инвестиции, или ликвидни инвестиции. . Стойността на капитала плюс парите в брой са равни на дълга плюс пазарната капитализация. Когато видим една цена, ние искаме да можем да определим каква е стойността на предприятието според пазара. Каква е пазарната стойност на предприятието? Вместо собствен капитал ще напиша пазарна капитализация, защото е едно и също. Пазарната капитализация е пазарната стойност на стойност на собствения капитал плюс пазарната капитализация. Знаем колко е тя. Можем да проверим дълга в счетоводните отчети. Също и парите в брой. Изваждаме парите в брой от двете страни и получаваме стойността на капитала, равна на пазарната капитализация плюс дълга, минус парите в брой. Изнасяме парите в брой от дясната страна на уравнението. Например, да кажем, че имам акция, която се продава за 10 долара. Да кажем и, че разполагам с 1 милион акции. А дружеството има дълг 50 милиона долара и 5 милиона долара в излишък. Каква е стойността на предприятието? Първо определяме пазарната ѝ капитализация. Тя е 10 долара на акция по един милион акции. Това прави 10 милиона. Това е пазарната капитализация. Добавяме дълга. Плюс 50 милиона. В предното видео казах, че е доста нелогично, когато се определя стойност на предприятие да се добавя дълг. Логиката е, че, ако някой иска да купи компанията от акционери и да се освободи от дълга, ще трябва да им плати общия размер на дълга, както и общия размер на пазарната стойност. Ще трябва да плати дълга плюс собствения капитал. И ще получи обратно парите в брой. Това е нещо допълнително, което ще купят, и ще получат пари обратно за него. Трябва да платиш на собствениците на капитала, на собствениците на дълга и след това ще получиш пари обратно. Стойността на предприятието е 60 милиона долара минус 5. Това прави 55 милиона долаара. .