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Format: Layer, Start, End, Style, Name, MarginL, MarginR, MarginV, Effect, Text
Dialogue: 0,0:00:00.44,0:00:03.76,Default,,0000,0000,0000,,Nos últimos vídeos vimos\Nque olhar puramente para
Dialogue: 0,0:00:03.76,0:00:07.39,Default,,0000,0000,0000,,a capitalização de mercado pode ser\Num pouco incorreto,
Dialogue: 0,0:00:07.39,0:00:09.82,Default,,0000,0000,0000,,ao ver empresas que têm boa alavancagem
Dialogue: 0,0:00:09.82,0:00:11.46,Default,,0000,0000,0000,,ou que têm boa quantia de dívidas.
Dialogue: 0,0:00:11.46,0:00:14.53,Default,,0000,0000,0000,,Por exemplo, se esses são os ativos\Nde uma empresa,
Dialogue: 0,0:00:14.53,0:00:17.38,Default,,0000,0000,0000,,e digamos que eles tenham\Nessa quantia de dívidas.
Dialogue: 0,0:00:18.58,0:00:20.47,Default,,0000,0000,0000,,E esse seja o patrimônio deles.
Dialogue: 0,0:00:24.21,0:00:26.21,Default,,0000,0000,0000,,E digamos que eles tenham\Nexcesso de caixa.
Dialogue: 0,0:00:26.21,0:00:28.65,Default,,0000,0000,0000,,Dinheiro que não é necessário\Npara operar o negócio.
Dialogue: 0,0:00:28.65,0:00:30.15,Default,,0000,0000,0000,,Vou desenhar isso aqui.
Dialogue: 0,0:00:30.15,0:00:31.76,Default,,0000,0000,0000,,Então isso é excesso de caixa.
Dialogue: 0,0:00:31.76,0:00:35.42,Default,,0000,0000,0000,,Algum dinheiro é necessário e, muitas\Nvezes, as pessoas não sabem distinguir.
Dialogue: 0,0:00:35.42,0:00:37.80,Default,,0000,0000,0000,,E elas apenas veem isso tudo\Ncomo dinheiro.
Dialogue: 0,0:00:37.80,0:00:41.42,Default,,0000,0000,0000,,Mas nós realmente queremos separar\No valor da empresa
Dialogue: 0,0:00:41.42,0:00:44.88,Default,,0000,0000,0000,,do valor de mercado\Ndo patrimônio
Dialogue: 0,0:00:44.88,0:00:46.72,Default,,0000,0000,0000,,ou do valor de dívida.
Dialogue: 0,0:00:46.72,0:00:47.90,Default,,0000,0000,0000,,Vou escrever isso.
Dialogue: 0,0:00:47.90,0:00:50.23,Default,,0000,0000,0000,,Isso aqui, esse é o valor do negócio.
Dialogue: 0,0:00:50.23,0:00:51.48,Default,,0000,0000,0000,,O valor da empresa (EV).
Dialogue: 0,0:00:54.50,0:00:55.82,Default,,0000,0000,0000,,Isso é a dívida.
Dialogue: 0,0:00:58.16,0:00:59.49,Default,,0000,0000,0000,,A dívida.
Dialogue: 0,0:00:59.49,0:01:01.62,Default,,0000,0000,0000,,E esse é o patrimônio.
Dialogue: 0,0:01:03.92,0:01:07.16,Default,,0000,0000,0000,,E isso é um pouco de,\Neu diria, tecnicidade.
Dialogue: 0,0:01:07.16,0:01:10.10,Default,,0000,0000,0000,,E você não tem que se preocupar\Nse isso está te confundindo.
Dialogue: 0,0:01:10.10,0:01:13.73,Default,,0000,0000,0000,,Quando eu escrevo "valor da empresa" aqui,\Nesse é o valor do negócio em si.
Dialogue: 0,0:01:13.73,0:01:19.17,Default,,0000,0000,0000,,É o patrimônio operacional líquido\Ndos passivos operacionais.
Dialogue: 0,0:01:19.17,0:01:20.03,Default,,0000,0000,0000,,É literalmente --
Dialogue: 0,0:01:20.03,0:01:22.34,Default,,0000,0000,0000,,Se você tivesse que ir nos dois\Nexemplos passados
Dialogue: 0,0:01:22.34,0:01:26.22,Default,,0000,0000,0000,,e comprar a pizzaria, quanto você teria\Nque pagar por aquela pizzaria?
Dialogue: 0,0:01:26.22,0:01:29.15,Default,,0000,0000,0000,,E é isso que estamos tentando\Ncompreender aqui
Dialogue: 0,0:01:29.15,0:01:31.44,Default,,0000,0000,0000,,quando falamos de valor de empresa.
Dialogue: 0,0:01:31.44,0:01:33.58,Default,,0000,0000,0000,,E vimos nos últimos vídeos\Ncomo calcular,
Dialogue: 0,0:01:33.58,0:01:35.37,Default,,0000,0000,0000,,mas não faz mal revisar.
Dialogue: 0,0:01:35.37,0:01:38.07,Default,,0000,0000,0000,,Esse é um daqueles cálculos\Nmenos intuitivos
Dialogue: 0,0:01:38.07,0:01:40.38,Default,,0000,0000,0000,,na primeira vez que se vê,\Nentão não faz mal
Dialogue: 0,0:01:40.38,0:01:41.77,Default,,0000,0000,0000,,fazer isso de novo.
Dialogue: 0,0:01:41.77,0:01:44.14,Default,,0000,0000,0000,,A primeira coisa a se achar é:\Ncomo você descobre
Dialogue: 0,0:01:44.14,0:01:45.67,Default,,0000,0000,0000,,o valor de mercado do\Npatrimônio?
Dialogue: 0,0:01:45.67,0:01:47.52,Default,,0000,0000,0000,,O valor contábil do patrimônio\Né fácil.
Dialogue: 0,0:01:47.52,0:01:50.07,Default,,0000,0000,0000,,No balanço contábil da empresa\Nvocê acharia um número.
Dialogue: 0,0:01:50.07,0:01:53.71,Default,,0000,0000,0000,,A empresa dirá "isso é o que\Nnossos contadores dizem
Dialogue: 0,0:01:53.71,0:01:55.50,Default,,0000,0000,0000,,que é o valor contábil do\Npatrimônio."
Dialogue: 0,0:01:55.50,0:01:56.79,Default,,0000,0000,0000,,Mas o valor de mercado,
Dialogue: 0,0:01:56.79,0:01:59.58,Default,,0000,0000,0000,,você descobre a partir do que\No mercado paga por uma ação.
Dialogue: 0,0:01:59.58,0:02:04.14,Default,,0000,0000,0000,,Então o valor de mercado de patrimônio\Nou o market cap...
Dialogue: 0,0:02:07.22,0:02:11.52,Default,,0000,0000,0000,,é igual ao preço por ação vezes\Na quantidade de ações.
Dialogue: 0,0:02:14.04,0:02:16.24,Default,,0000,0000,0000,,E esse é o valor de mercado\Ndesse patrimônio.
Dialogue: 0,0:02:16.24,0:02:18.53,Default,,0000,0000,0000,,E você pode ver, a partir desse diagrama,
Dialogue: 0,0:02:18.53,0:02:25.23,Default,,0000,0000,0000,,que o valor da empresa mais\No capital não-operante,
Dialogue: 0,0:02:25.23,0:02:29.27,Default,,0000,0000,0000,,ou investimentos, investimentos líquidos,\Ncomo você preferir.
Dialogue: 0,0:02:29.28,0:02:33.46,Default,,0000,0000,0000,,O valor da empresa mais excesso de caixa\Né igual: a dívida...
Dialogue: 0,0:02:36.67,0:02:39.42,Default,,0000,0000,0000,,mais, digamos, market cap.
Dialogue: 0,0:02:39.42,0:02:42.40,Default,,0000,0000,0000,,Porque o que queremos saber,\Nquando olhamos para um preço,
Dialogue: 0,0:02:42.40,0:02:45.23,Default,,0000,0000,0000,,queremos poder descobrir quanto\Nque o mercado está dizendo
Dialogue: 0,0:02:45.23,0:02:46.97,Default,,0000,0000,0000,,que é o valor da empresa?
Dialogue: 0,0:02:46.97,0:02:48.92,Default,,0000,0000,0000,,Qual é o valor de mercado da empresa?
Dialogue: 0,0:02:48.92,0:02:51.10,Default,,0000,0000,0000,,Então dívida mais...\Nao invés de patrimônio,
Dialogue: 0,0:02:51.10,0:02:54.02,Default,,0000,0000,0000,,vou escrever capitalização de mercado,\Nporque é a mesma coisa.
Dialogue: 0,0:02:54.02,0:02:58.15,Default,,0000,0000,0000,,Capitalização de mercado é o valor\Nde mercado do patrimônio.
Dialogue: 0,0:02:58.15,0:02:59.41,Default,,0000,0000,0000,,Mais market cap.
Dialogue: 0,0:02:59.41,0:03:01.23,Default,,0000,0000,0000,,Nós conhecemos o market cap.
Dialogue: 0,0:03:01.23,0:03:04.24,Default,,0000,0000,0000,,Nós podemos procurar a dívida no balanço\Ncontábil da empresa.
Dialogue: 0,0:03:04.24,0:03:06.14,Default,,0000,0000,0000,,Podemos procurar o caixa em excesso.
Dialogue: 0,0:03:06.14,0:03:09.47,Default,,0000,0000,0000,,Subtraímos o caixa dos dois lados\Ne temos que
Dialogue: 0,0:03:09.47,0:03:13.99,Default,,0000,0000,0000,,valor da empresa é igual a...
Dialogue: 0,0:03:13.99,0:03:16.00,Default,,0000,0000,0000,,Colocarei market cap primeiro.
Dialogue: 0,0:03:16.00,0:03:17.51,Default,,0000,0000,0000,,Market cap...
Dialogue: 0,0:03:20.20,0:03:25.12,Default,,0000,0000,0000,,mais dívidas, menos caixa.
Dialogue: 0,0:03:25.12,0:03:28.52,Default,,0000,0000,0000,,Nós estamos colocando caixa apenas\Nno lado direito dessa equação.
Dialogue: 0,0:03:28.52,0:03:30.73,Default,,0000,0000,0000,,Menos caixa.
Dialogue: 0,0:03:30.73,0:03:35.07,Default,,0000,0000,0000,,Então por exemplo, se eu tenho\Numa ação a um preço de,
Dialogue: 0,0:03:35.07,0:03:38.65,Default,,0000,0000,0000,,digamos que o preço seja $10.
Dialogue: 0,0:03:38.65,0:03:44.92,Default,,0000,0000,0000,,E digamos que existam\N1 milhão de ações.
Dialogue: 0,0:03:45.29,0:03:51.97,Default,,0000,0000,0000,,E que a empresa tenha $50 milhões\Nem dívidas.
Dialogue: 0,0:03:52.45,0:03:59.12,Default,,0000,0000,0000,,E que ela tenha $5 milhões\Nde caixa excedente.
Dialogue: 0,0:03:59.12,0:04:00.77,Default,,0000,0000,0000,,Qual é o valor da empresa?
Dialogue: 0,0:04:00.77,0:04:02.72,Default,,0000,0000,0000,,Primeiro, você descobre\Nqual o market cap.
Dialogue: 0,0:04:02.72,0:04:06.75,Default,,0000,0000,0000,,O market cap é $10 por ação\Nvezes um milhão de ações.
Dialogue: 0,0:04:06.75,0:04:08.67,Default,,0000,0000,0000,,Então isso dá $10 milhões em ações.
Dialogue: 0,0:04:08.67,0:04:10.43,Default,,0000,0000,0000,,Esse é o market cap.
Dialogue: 0,0:04:10.43,0:04:11.41,Default,,0000,0000,0000,,Você soma a dívida.
Dialogue: 0,0:04:11.41,0:04:13.31,Default,,0000,0000,0000,,Então, mais $50 milhões.
Dialogue: 0,0:04:13.31,0:04:15.11,Default,,0000,0000,0000,,E de novo, disse isso\Nno último vídeo.
Dialogue: 0,0:04:15.11,0:04:17.83,Default,,0000,0000,0000,,É pouco intuitivo quando você descobre\No valor da empresa
Dialogue: 0,0:04:17.83,0:04:19.46,Default,,0000,0000,0000,,e soma à divida.
Dialogue: 0,0:04:19.46,0:04:23.48,Default,,0000,0000,0000,,O racional é que, se alguém\Nquisesse comprar
Dialogue: 0,0:04:23.48,0:04:26.90,Default,,0000,0000,0000,,a empresa dos stakeholders\Ne não ter dívidas,
Dialogue: 0,0:04:26.90,0:04:29.89,Default,,0000,0000,0000,,eles teriam que pagar a essas pessoas\No valor total da dívida,
Dialogue: 0,0:04:29.89,0:04:33.03,Default,,0000,0000,0000,,e eles teriam que pagar a essas\Npessoas o valor total de mercado.
Dialogue: 0,0:04:33.03,0:04:35.61,Default,,0000,0000,0000,,Então eles teriam que pagar\Na dívida mais o patrimônio.
Dialogue: 0,0:04:35.61,0:04:37.75,Default,,0000,0000,0000,,E eles conseguiriam um\Nreembolso do dinheiro.
Dialogue: 0,0:04:37.75,0:04:39.70,Default,,0000,0000,0000,,Isso seria algo extra\Nque eles comprariam
Dialogue: 0,0:04:39.70,0:04:41.97,Default,,0000,0000,0000,,e pelo qual poderiam receber\Ndinheiro de volta.
Dialogue: 0,0:04:41.97,0:04:45.07,Default,,0000,0000,0000,,Você tem que pagar pelo patrimônio,\Npela dívida dos proprietários,
Dialogue: 0,0:04:45.07,0:04:47.13,Default,,0000,0000,0000,,e receberia um reembolso pelo caixa.
Dialogue: 0,0:04:47.13,0:04:51.63,Default,,0000,0000,0000,,Então qual o valor da empresa?\N$60 milhões menos 5.
Dialogue: 0,0:04:51.63,0:04:54.05,Default,,0000,0000,0000,,Isso é $55 milhões.
Dialogue: 0,0:04:54.05,0:04:54.78,Default,,0000,0000,0000,,Pronto.
Dialogue: 0,0:04:54.78,0:04:57.91,Default,,0000,0000,0000,,Essa foi uma revisão do vídeo\Nsobre valor da empresa.
Dialogue: 0,0:04:57.91,0:05:00.98,Default,,0000,0000,0000,,Mas a questão é: agora que você\Ndescobriu o valor da empresa,
Dialogue: 0,0:05:00.98,0:05:04.14,Default,,0000,0000,0000,,como você sabe se esse é\Num valor justo?
Dialogue: 0,0:05:04.14,0:05:08.16,Default,,0000,0000,0000,,Quando você olhou para a capitalização do\Nmercado, você comparou isso aos lucros.
Dialogue: 0,0:05:08.16,0:05:11.39,Default,,0000,0000,0000,,A relação preço / lucros.
Dialogue: 0,0:05:11.39,0:05:13.05,Default,,0000,0000,0000,,Você estava fazendo isso por ação.
Dialogue: 0,0:05:13.05,0:05:16.32,Default,,0000,0000,0000,,Esse é o preço por ação dividido\Npor lucro por ação.
Dialogue: 0,0:05:16.32,0:05:19.89,Default,,0000,0000,0000,,Essa razão é equivalente\Nao market cap...
Dialogue: 0,0:05:20.99,0:05:23.81,Default,,0000,0000,0000,,dividido pelo lucro da empresa.
Dialogue: 0,0:05:27.65,0:05:30.85,Default,,0000,0000,0000,,Onde, se multiplicar o numerador e\Ndenominador pelo número de ações,
Dialogue: 0,0:05:30.85,0:05:32.27,Default,,0000,0000,0000,,terá o market cap e o lucro.
Dialogue: 0,0:05:32.27,0:05:33.49,Default,,0000,0000,0000,,Esse é o EPS.
Dialogue: 0,0:05:33.49,0:05:36.94,Default,,0000,0000,0000,,P/E é, na verdade, o preço por ação\Ndividido por lucro por ação.
Dialogue: 0,0:05:36.94,0:05:39.94,Default,,0000,0000,0000,,É uma forma de enxergar isso.\NPoderia comparar duas empresas.
Dialogue: 0,0:05:39.94,0:05:43.35,Default,,0000,0000,0000,,E vimos que há diferenças se elas têm\Nestruturas de capital diferentes.
Dialogue: 0,0:05:43.35,0:05:45.88,Default,,0000,0000,0000,,A que você compara\No valor de empresa?
Dialogue: 0,0:05:45.88,0:05:48.41,Default,,0000,0000,0000,,Aqui fizemos market cap com o lucro.
Dialogue: 0,0:05:48.67,0:05:51.54,Default,,0000,0000,0000,,O valor da empresa deveria\Nser comparado com o quê?
Dialogue: 0,0:05:52.45,0:05:56.71,Default,,0000,0000,0000,,Eu expliquei no último vídeo que,\Nse estamos olhando para a empresa
Dialogue: 0,0:05:56.71,0:06:00.52,Default,,0000,0000,0000,,nós devemos olhar basicamente para os\Nlucros que estão vindo dessa empresa.
Dialogue: 0,0:06:00.76,0:06:04.72,Default,,0000,0000,0000,,Nós devemos olhar para os lucros\Nvindo desse ativo aqui.
Dialogue: 0,0:06:05.11,0:06:09.31,Default,,0000,0000,0000,,No primeiro vídeo sobre declaração\Nde renda, eu inferi que--
Dialogue: 0,0:06:09.31,0:06:11.66,Default,,0000,0000,0000,,Façamos um balanço contábil.\NVocê tem sua receita.
Dialogue: 0,0:06:12.37,0:06:14.16,Default,,0000,0000,0000,,A receita poderia ser 100.
Dialogue: 0,0:06:14.74,0:06:17.57,Default,,0000,0000,0000,,Você tem o custo dos produtos vendidos.
Dialogue: 0,0:06:18.73,0:06:23.13,Default,,0000,0000,0000,,O custo dos produtos vendidos poderia ser,\Ndigamos, que seja 50.
Dialogue: 0,0:06:23.13,0:06:24.70,Default,,0000,0000,0000,,E lhe mostrarei outra convenção.
Dialogue: 0,0:06:24.70,0:06:28.01,Default,,0000,0000,0000,,Alguém comentou e sugeriu que\Nutilizasse essa convenção.
Dialogue: 0,0:06:28.01,0:06:32.09,Default,,0000,0000,0000,,Que é, realmente, a convenção mais usual\Npara contadores e analistas financeiros.
Dialogue: 0,0:06:32.09,0:06:34.87,Default,,0000,0000,0000,,Ao invés de escrever negativo,\Nse escreve entre parênteses.
Dialogue: 0,0:06:34.87,0:06:36.00,Default,,0000,0000,0000,,Que significa negativo.
Dialogue: 0,0:06:36.00,0:06:37.69,Default,,0000,0000,0000,,50 negativo (gastos).
Dialogue: 0,0:06:38.27,0:06:44.59,Default,,0000,0000,0000,,Então, o lucro bruto seria 50.
Dialogue: 0,0:06:45.62,0:06:47.75,Default,,0000,0000,0000,,Na verdade, eu quero fazer\Nalgo interessante.
Dialogue: 0,0:06:47.75,0:06:52.54,Default,,0000,0000,0000,,Digamos que o custo dos produtos vendidos,\Nnão envolva depreciação ou amortização.
Dialogue: 0,0:06:52.54,0:06:55.36,Default,,0000,0000,0000,,Assista a esses vídeos se essas palavras\Nlhe deixam confuso.
Dialogue: 0,0:06:55.36,0:06:58.86,Default,,0000,0000,0000,,E toda a apreciação e amortização\Nocorrem em nível corporativo.
Dialogue: 0,0:06:58.86,0:07:04.76,Default,,0000,0000,0000,,Digamos que há algum VA&G (vendas,\Nadministrativo e encargos gerais)
Dialogue: 0,0:07:04.76,0:07:07.24,Default,,0000,0000,0000,,Mas isso sem depreciação e amortização.
Dialogue: 0,0:07:07.24,0:07:13.78,Default,,0000,0000,0000,,Digamos que sejam custos de 10.
Dialogue: 0,0:07:14.63,0:07:17.31,Default,,0000,0000,0000,,Digamos que há alguma depreciação\Ne amortização também.
Dialogue: 0,0:07:17.90,0:07:20.99,Default,,0000,0000,0000,,D&A. Depreciação e amortização.
Dialogue: 0,0:07:20.99,0:07:23.25,Default,,0000,0000,0000,,Nos últimos vídeos, eu meio que\Nagrupei os dois.
Dialogue: 0,0:07:23.25,0:07:24.49,Default,,0000,0000,0000,,E esse tende a ser o caso.
Dialogue: 0,0:07:24.49,0:07:27.81,Default,,0000,0000,0000,,Em muitos demonstrativos, não se separam\Na depreciação e amortização.
Dialogue: 0,0:07:27.81,0:07:31.25,Default,,0000,0000,0000,,Você precisaria olhar na demonstração de\Nfluxo de caixa para diferenciar.
Dialogue: 0,0:07:31.25,0:07:32.92,Default,,0000,0000,0000,,Farei isso em um vídeo futuro.
Dialogue: 0,0:07:32.92,0:07:35.97,Default,,0000,0000,0000,,Mas digamos que temos essa separação.\NÀs vezes acontece.
Dialogue: 0,0:07:35.97,0:07:39.20,Default,,0000,0000,0000,,E digamos que tem outros 5.
Dialogue: 0,0:07:39.20,0:07:40.63,Default,,0000,0000,0000,,Talvez esses sejam milhares.
Dialogue: 0,0:07:41.62,0:07:45.16,Default,,0000,0000,0000,,E então você fica com\No lucro operacional.
Dialogue: 0,0:07:49.41,0:07:53.33,Default,,0000,0000,0000,,Nesse caso, que é 50 menos 15, que é 35.
Dialogue: 0,0:07:53.33,0:07:55.01,Default,,0000,0000,0000,,Depois você tem coisas\Nabaixo disso.
Dialogue: 0,0:07:55.01,0:07:57.73,Default,,0000,0000,0000,,Tem juros.\NVou fazer isso...
Dialogue: 0,0:07:57.73,0:08:00.89,Default,,0000,0000,0000,,Você tem lucro não-operacional e juros\Ne tudo mais.
Dialogue: 0,0:08:01.15,0:08:08.16,Default,,0000,0000,0000,,Juros. Digamos que sejam 5 mil também.
Dialogue: 0,0:08:09.43,0:08:11.75,Default,,0000,0000,0000,,E então você tem lucros\Nantes dos impostos.
Dialogue: 0,0:08:11.75,0:08:13.50,Default,,0000,0000,0000,,Não inclui o lucro não-operacional.
Dialogue: 0,0:08:13.50,0:08:15.98,Default,,0000,0000,0000,,Vamos pensar que o caixa não está\Ngerando dinheiro.
Dialogue: 0,0:08:15.98,0:08:19.57,Default,,0000,0000,0000,,Então o lucro antes dos impostos \Né 30 mil.
Dialogue: 0,0:08:20.58,0:08:21.92,Default,,0000,0000,0000,,Está ficando meio bagunçado.
Dialogue: 0,0:08:21.92,0:08:23.48,Default,,0000,0000,0000,,Depois você tem os impostos.
Dialogue: 0,0:08:23.48,0:08:25.39,Default,,0000,0000,0000,,Pode ser 1/3 disso.
Dialogue: 0,0:08:25.39,0:08:27.38,Default,,0000,0000,0000,,São 10 mil de impostos.
Dialogue: 0,0:08:27.38,0:08:28.63,Default,,0000,0000,0000,,E aí você tem o lucro.
Dialogue: 0,0:08:31.09,0:08:32.78,Default,,0000,0000,0000,,30 menos 10 é 20 mil.
Dialogue: 0,0:08:33.41,0:08:37.25,Default,,0000,0000,0000,,Então eu sugeri, qual parte do\Ndemonstrativo de resultados
Dialogue: 0,0:08:37.25,0:08:40.06,Default,,0000,0000,0000,,depende apenas desse\Npedaço aqui?
Dialogue: 0,0:08:41.46,0:08:43.72,Default,,0000,0000,0000,,Depende apenas desse pedaço.
Dialogue: 0,0:08:45.45,0:08:48.57,Default,,0000,0000,0000,,Toda essa parte com juros\Ndepende da dívida.
Dialogue: 0,0:08:48.57,0:08:50.82,Default,,0000,0000,0000,,E essencialmente os impostos\Ndependem da dívida.
Dialogue: 0,0:08:50.82,0:08:53.64,Default,,0000,0000,0000,,Porque quanto mais juros se tem,\Nmais você pode descontar.
Dialogue: 0,0:08:53.64,0:08:59.94,Default,,0000,0000,0000,,Então tudo isso aqui depende\Nda estrutura do seu capital.
Dialogue: 0,0:09:01.05,0:09:03.95,Default,,0000,0000,0000,,Se você quisesse olhar o que o\Nvalor da empresa está rendendo,
Dialogue: 0,0:09:03.95,0:09:05.81,Default,,0000,0000,0000,,ela está gerando o lucro operacional.
Dialogue: 0,0:09:07.08,0:09:09.56,Default,,0000,0000,0000,,Ela está gerando o lucro operacional\Nlogo aqui.
Dialogue: 0,0:09:10.22,0:09:14.20,Default,,0000,0000,0000,,Sugeri que essa é uma proporção muito boa,\Napesar de não ser tradicional.
Dialogue: 0,0:09:14.20,0:09:17.48,Default,,0000,0000,0000,,Não é tão pouco tradicional, mas não se\Nouve falar muito disso por aí.
Dialogue: 0,0:09:17.48,0:09:21.73,Default,,0000,0000,0000,,Eu diria que você poderia olhar para o\Nvalor da empresa sobre lucro operacional
Dialogue: 0,0:09:21.73,0:09:22.98,Default,,0000,0000,0000,,como uma boa métrica.
Dialogue: 0,0:09:23.08,0:09:25.16,Default,,0000,0000,0000,,Valor da empresa sobre\Nlucro operacional.
Dialogue: 0,0:09:29.30,0:09:37.09,Default,,0000,0000,0000,,O que em muitos casos é o inverso\Nde retorno sobre ativos
Dialogue: 0,0:09:37.09,0:09:39.20,Default,,0000,0000,0000,,como defini no primeiro vídeo.
Dialogue: 0,0:09:39.20,0:09:41.55,Default,,0000,0000,0000,,Existem várias definições de retorno\Nsobre ativos.
Dialogue: 0,0:09:41.55,0:09:45.06,Default,,0000,0000,0000,,Mas basicamente, para cada dólar\Nde lucro operacional,
Dialogue: 0,0:09:45.06,0:09:46.94,Default,,0000,0000,0000,,quanto você está pagando\Npara a empresa.
Dialogue: 0,0:09:46.94,0:09:49.01,Default,,0000,0000,0000,,O que eu acho que é uma métrica\Nmuito boa.
Dialogue: 0,0:09:49.01,0:09:52.34,Default,,0000,0000,0000,,Agora, a métrica mais convencional\Nque você verá quando
Dialogue: 0,0:09:52.34,0:09:56.37,Default,,0000,0000,0000,,se fala de valores de empresas, é o valor\Nde empresa sobre LAJIDA (EBITDA).
Dialogue: 0,0:09:56.37,0:09:59.19,Default,,0000,0000,0000,,E se você encontrar um trabalho\Ncomo analista de pesquisas
Dialogue: 0,0:09:59.19,0:10:01.69,Default,,0000,0000,0000,,em alguma empresa, é uma coisa\Nque espera-se que você
Dialogue: 0,0:10:01.69,0:10:03.62,Default,,0000,0000,0000,,calcule para uma empresa.
Dialogue: 0,0:10:03.62,0:10:06.41,Default,,0000,0000,0000,,E que você saiba conversar de\Nforma inteligente sobre isso.
Dialogue: 0,0:10:06.41,0:10:10.08,Default,,0000,0000,0000,,A primeira pergunta, para falar\Nde forma inteligente sobre
Dialogue: 0,0:10:10.08,0:10:11.72,Default,,0000,0000,0000,,qualquer coisa é, o que é LAJIDA?
Dialogue: 0,0:10:11.72,0:10:20.32,Default,,0000,0000,0000,,LAJIDA é Lucro Antes de Juros, Impostos,\NDepreciação e Amortização.
Dialogue: 0,0:10:20.32,0:10:22.56,Default,,0000,0000,0000,,Então vejamos quanto seria isso aqui.
Dialogue: 0,0:10:22.56,0:10:29.82,Default,,0000,0000,0000,,Lucro antes de juros, impostos,\Ndepreciação e amortização.
Dialogue: 0,0:10:29.84,0:10:32.28,Default,,0000,0000,0000,,Antes disso tudo.
Dialogue: 0,0:10:32.28,0:10:35.14,Default,,0000,0000,0000,,Na verdade, vamos comparar a uma coisa\Nque vimos antes.
Dialogue: 0,0:10:35.14,0:10:36.28,Default,,0000,0000,0000,,Então há o LAJIDA.
Dialogue: 0,0:10:37.10,0:10:38.48,Default,,0000,0000,0000,,Há o LAJIDA.
Dialogue: 0,0:10:39.28,0:10:41.66,Default,,0000,0000,0000,,E há o LAJIR.
Dialogue: 0,0:10:41.66,0:10:45.66,Default,,0000,0000,0000,,LAJIR é lucro antes de juros\Ne imposto de renda.
Dialogue: 0,0:10:45.66,0:10:47.52,Default,,0000,0000,0000,,Então LAJIR é lucro.
Dialogue: 0,0:10:47.52,0:10:51.36,Default,,0000,0000,0000,,Você soma de volta os juros e impostos.\NVocê tem o lucro operacional.
Dialogue: 0,0:10:51.36,0:10:55.60,Default,,0000,0000,0000,,E vimos isso no passado, mas a diferença\Nentre lucro operacional e LAJIR,
Dialogue: 0,0:10:55.60,0:10:59.94,Default,,0000,0000,0000,,é que o LAJIR pode incluir lucro não-\Noperacional, que não incluí aqui.
Dialogue: 0,0:10:59.94,0:11:05.41,Default,,0000,0000,0000,,Mas se esse caixa estiver gerando algum\Nlucro, não-relacionado ao negócio,
Dialogue: 0,0:11:05.41,0:11:06.76,Default,,0000,0000,0000,,estaria incluído no LAJIR.
Dialogue: 0,0:11:06.76,0:11:08.10,Default,,0000,0000,0000,,Não seria lucro operacional.
Dialogue: 0,0:11:08.10,0:11:10.90,Default,,0000,0000,0000,,Mas eles são bem parecidos\Nse estamos tratando de,
Dialogue: 0,0:11:10.90,0:11:13.31,Default,,0000,0000,0000,,digamos, um tipo de negócio\Nnão-financeiro.
Dialogue: 0,0:11:13.31,0:11:14.30,Default,,0000,0000,0000,,Esse é o LAJIR.
Dialogue: 0,0:11:14.30,0:11:16.64,Default,,0000,0000,0000,,Se você quiser o LAJIDA,\Nvocê apenas soma de volta
Dialogue: 0,0:11:16.64,0:11:18.07,Default,,0000,0000,0000,,a depreciação e a amortização.
Dialogue: 0,0:11:18.67,0:11:20.31,Default,,0000,0000,0000,,O LAJIDA estaria aqui.
Dialogue: 0,0:11:23.51,0:11:27.44,Default,,0000,0000,0000,,Então o LAJIR é 35 mil.
Dialogue: 0,0:11:27.44,0:11:30.38,Default,,0000,0000,0000,,Se você adicionar de volta,\Nseriam 40 mil.
Dialogue: 0,0:11:30.38,0:11:32.51,Default,,0000,0000,0000,,O LAJIDA nesse caso seria 40.
Dialogue: 0,0:11:32.51,0:11:36.36,Default,,0000,0000,0000,,Minha unidade é em milhares,\Né 40 mil.
Dialogue: 0,0:11:36.36,0:11:39.45,Default,,0000,0000,0000,,A questão agora é: por que as pessoas\Nse importam com LAJIDA?
Dialogue: 0,0:11:39.45,0:11:42.71,Default,,0000,0000,0000,,Por que é usado o LAJIDA ao invés\Nde lucro operacional?
Dialogue: 0,0:11:42.71,0:11:45.53,Default,,0000,0000,0000,,A lógica é que a depreciação e\Namortização--
Dialogue: 0,0:11:45.53,0:11:48.42,Default,,0000,0000,0000,,--fizemos isso nos vídeos de depreciação\Ne amortização--
Dialogue: 0,0:11:48.42,0:11:54.23,Default,,0000,0000,0000,,são custos espalhados, não necessariamente\Nsão gastos do período.
Dialogue: 0,0:11:54.24,0:11:56.53,Default,,0000,0000,0000,,Nós vimos que essa depreciação e\Namortização--
Dialogue: 0,0:11:56.53,0:12:03.01,Default,,0000,0000,0000,,Talvez eu tenha comprado um objeto\Nde $100 ou $100.000 há dez anos.
Dialogue: 0,0:12:03.02,0:12:09.04,Default,,0000,0000,0000,,E a cada ano, eu deprecio 1/20 do objeto.
Dialogue: 0,0:12:09.04,0:12:11.08,Default,,0000,0000,0000,,Mas o dinheiro foi gasto há 20 anos.
Dialogue: 0,0:12:11.08,0:12:14.04,Default,,0000,0000,0000,,Então essa é a depreciação\Ne amortização nesse período,
Dialogue: 0,0:12:14.04,0:12:16.04,Default,,0000,0000,0000,,não são necessariamente gastos de agora.
Dialogue: 0,0:12:16.04,0:12:17.47,Default,,0000,0000,0000,,De fato, não é um gasto atual.
Dialogue: 0,0:12:17.47,0:12:19.82,Default,,0000,0000,0000,,Falaremos em vídeos futuros\Nsobre como descobrir
Dialogue: 0,0:12:19.82,0:12:22.42,Default,,0000,0000,0000,,qual o dinheiro "saindo pela porta"\Nem um dado período.
Dialogue: 0,0:12:22.42,0:12:24.66,Default,,0000,0000,0000,,Assim, é considerado uma\Ndespesa não-monetária.
Dialogue: 0,0:12:27.21,0:12:30.41,Default,,0000,0000,0000,,Quando você descobre o LAJIDA,\Nquando adiciona de volta os impostos,
Dialogue: 0,0:12:30.41,0:12:34.32,Default,,0000,0000,0000,,adiciona de volta os juros e adiciona\Nde volta a depreciação e amortização.
Dialogue: 0,0:12:34.32,0:12:40.09,Default,,0000,0000,0000,,O que resta basicamente é: quanto dinheiro\Nbruto a empresa está ganhando?
Dialogue: 0,0:12:43.57,0:12:46.42,Default,,0000,0000,0000,,E muitas pessoas ligam para isso\Nporque essa é uma indicação
Dialogue: 0,0:12:46.42,0:12:49.73,Default,,0000,0000,0000,,de, primeiro, a habilidade da empresa\Nde fazer coisas.
Dialogue: 0,0:12:49.73,0:12:53.71,Default,,0000,0000,0000,,Para depois, fazer coisas como pagar\Nos juros, pagar impostos
Dialogue: 0,0:12:53.71,0:12:55.63,Default,,0000,0000,0000,,ou investir no próprio negócio.
Dialogue: 0,0:12:55.63,0:13:03.01,Default,,0000,0000,0000,,Outra forma de ver isso: se você olhar\No valor da empresa sobre LAJIDA,
Dialogue: 0,0:13:03.01,0:13:07.36,Default,,0000,0000,0000,,você está dizendo: para cada dólar \Nbruto que esse negócio produz--
Dialogue: 0,0:13:07.36,0:13:11.61,Default,,0000,0000,0000,,E digamos que não reinvestirei no negócio\Nnem comprarei equipamento novo--
Dialogue: 0,0:13:11.61,0:13:14.53,Default,,0000,0000,0000,,São apenas dólares brutos, quanto\Nestou pagando na empresa?
Dialogue: 0,0:13:14.53,0:13:17.21,Default,,0000,0000,0000,,Como regra geral, e faremos isso\Nmais vezes no futuro.
Dialogue: 0,0:13:17.21,0:13:20.73,Default,,0000,0000,0000,,Acho que ultrapassei o meu tempo limite\Nregular.
Dialogue: 0,0:13:20.73,0:13:26.77,Default,,0000,0000,0000,,É que para um negócio estável, simples,\Nnão-decrescente e não-crescente,
Dialogue: 0,0:13:27.12,0:13:30.33,Default,,0000,0000,0000,,cinco vezes o LAJIDA é considerado\Num bom valor.
Dialogue: 0,0:13:30.33,0:13:35.51,Default,,0000,0000,0000,,Mas o que importa mais é o quanto valem\Noutras companhias na mesma indústria.
Dialogue: 0,0:13:35.51,0:13:39.98,Default,,0000,0000,0000,,Então essas proporções são melhores para\Nusar como métricas de valor relativo.
Dialogue: 0,0:13:39.99,0:13:43.87,Default,,0000,0000,0000,,No futuro mostrarei como fazer uma análise\Nde fluxo de caixa descontado, ou fluxo
Dialogue: 0,0:13:43.87,0:13:47.94,Default,,0000,0000,0000,,de caixa livre descontado, ou modelo de\Ndesconto de dividendos, ou algo assim.
Dialogue: 0,0:13:47.94,0:13:50.09,Default,,0000,0000,0000,,Para que se possa descobrir\Num valor absoluto.
Dialogue: 0,0:13:50.09,0:13:54.00,Default,,0000,0000,0000,,Mas quando você está olhando em mercados\Npúblicos, quando você decide comprar algo,
Dialogue: 0,0:13:54.00,0:13:56.49,Default,,0000,0000,0000,,você implicitamente decide não\Ncomprar outras coisas.
Dialogue: 0,0:13:56.49,0:13:59.58,Default,,0000,0000,0000,,Quando escolhe vender algo,\Nescolhe implicitamente
Dialogue: 0,0:13:59.58,0:14:00.87,Default,,0000,0000,0000,,não vender outras coisas.
Dialogue: 0,0:14:00.87,0:14:04.11,Default,,0000,0000,0000,,Então o valor relativo passa a importar\Num pouco mais.
Dialogue: 0,0:14:04.11,0:14:06.27,Default,,0000,0000,0000,,Enfim, espero que você\Ntenha achado isso útil.
Dialogue: 0,0:14:06.27,0:14:06.72,Default,,0000,0000,0000,,[Legendado por Erick Yoshida]\N[Revisado por Joyce Vázquez]