Hádám, že teď je správný čas naučit se
něco, na co se pravděpodobně většina lidí zaměřuje,
když analyzují firmy, a to je výsledovka.
A výsledovka je jeden ze tří finančních
výkazů, na který narazíte, když se budete zajímat o firmu.
Je to výsledovka a další dva jsou
rozvaha, kterou jsem často kreslil v řadě
jiných vysvětlení finanční krize a
mnoha dalších.
A vlastně v tomhle videu uvidíme, jaký
má výsledovka vztah k rozvaze.
A samozřejmě poslední...no není to samozřejmé, pokud
to nevíte... je cash flow.
A na to se podíváme o trochu později,
protože má trochu odlišný vztah
k výsledovce.
Výsledovka doslova říká, kolik
firma vydělala v daném období a vždy se vztahuje
k nějakému období.
Může to být roční výsledovka.
Může být za rok 2008.
Může to být čtvrtletní výsledovka.
Většinou uvidíte tyhle dva typy, ale
někdy se dělá měsíční nebo půlroční výsledovka.
A obecný formát je celkem konzistentní, ačkoli
existují určité obměny v závislosti na druhu
podnikání, ale v tomto videu se chci skutečně dotknout
úplně obyčejné výsledovky firmy, která
prodává nějakou věc.
První věc, když prodáváte věc je, že ji uděláte
a prodáte ji.
Prodáte věc.
Dáte zákazníkovi věc a on vám dá nějaké peníze.
A peníze, které vám dá...nebudu zabíhat příliš
do detailů účetnictví...jsou
považovány za příjem.
Někdy se to považuje za tržby.
A jsou to doslova peníze, které vám dal
v určitou dobu.
A něktří z vás, kdou jsou účetní říkají, ale
ne, to nejsou jen peníze, které vám dá.
Jsou to peníze, které jste vydělal v určitou
dobu a to je pravda.
Ale pro naše účely řekneme, že když mu dáte tu
věc, vyděláte peníze, které vám dal
a to jsou příjmy z prodeje.
Později budeme mluvit o různých způsobech, jak zaúčtovat
příjmy a tržby.
Takže řekněme, že příjmy nebo tržby v tomto případě
v daném období, řekněme, že tohle je výsledovka
za rok 2008.
Během roku 2008 jsme prodali věci
v hodnotě 3 miliony dolarů.
Tohle jsou 3 miliony dolarů.
Často když se podíváte na výsledovku firem,
když jdete na Yahoo!
Finance, můžete to udělat hned, místo psaní
3 miliony dolarů, uvidíte tam 3 tisíce dolarů.
Je to jako, oh můj bože,
tahle firma stěží něco prodala.
Ale je to svým způsobem standard, že zapisují věci
v tisících.
Takže 3 000 by bylo 3 000 000,
což jsou 3 miliony.
A pro opravdu velké fimy, dokonce někdy zapisují
čísla v milionech.
Takže když uvidíte 3 000 tady, bude to vlastně znamenat 3 miliardy.
Podíváme se na skutečné výsledovky
v nepříliš vzdálené budoucnosti.
Tohle je, kolik peněz nám dali.
Není to příjem, který jsme získali, protože tam
byla řada nákladů spojených s výrobou věcí, se kterými
musíme počítat.
Není to tak, že když mi dá někdo 3 miliony dolarů, můžu
jen říct, vydělal jsem 3 miliony dolarů.
Dám to všechno do banky.
Mám to.
Tohle byl celkový příjem.
První věc, kterou máte tendenci vidět ve výsledovce,
jsou náklady na tyto skutečné věci, náklady
na výrobu těchto věcí.
Zapíšu všechny mé výdaje fialovou.
Někdy to bude zapsané jako náklady na prodej nebo náklady
na prodané zboží.
A tohle je doslova... no jsou zde dvě věci.
Tohle jsou variabilní náklady, k výrobě každé věci
se spotřebovalo určité množství kovu a nějaké množství energie
a určité množství barvy, pokud je
ta věc nabarvená.
Takže náklady na zboží je doslova kolik
stálo nakoupit kov a barvu a dodat
elektřinu k výrobě těch věcí v hodnotě 3 miliony dolarů.
To jsou variabilní náklady. A tady nahoře máte
fixní náklady, nebo relativní fixní náklady. Jen
mít továrnu otevřenou, stojí nějaké
peníze každý rok, bez ohledu na to kolik věcí vyrobíte.
A podíváme se na to do detailu. Ale pro zjednodušení
řekněme, že všechny náklady na výrobu
věcí byly 1 milion dolarů.
Někdy může někdo říct, tohle jsou náklady 1 milion dolarů. Když
dělám modely, rád zde píšu znaménko mínus, takže si pak
pamatuji, že tohle jsou náklady. Cokoli se odečítá
od příjmu má znaménko mínus.
Cokoli se přičítá je plus, ačkoli
to není nutně standardní kovence.
Někteří říkají, to jsou pozitivní náklady 1 milion dolarů,
což znamená, že odečítáte.
Ale tak jako tak myslím, že jste to pochopili.
A potom když odečtete vaše náklady od vašich příjmů nebo když
jen sečtete tyhle dvě čísla, protože tohle je
záporné, máte váš hrubý zisk.
A v tomhle případě to je 2 miliony dolarů.
A tohle číslo říká, kolik jste vydělali nebo
jak velký zisk máte jen
z prodeje těhle věcí.
Takže čím víc věcí prodáte, tím větší
ve většině případů bude tohle číslo.
Tohle je váš zisk před tím než firma odečte ostatní náklady, které
musí vynaložit jako daně
a plat ředitele.
Plat ředitele sem nepatří.
Protože ředitel ve většině případů nechodí do továrny
a ve skutečnosti nepomáhá vyrábět věc.
Takže plat ředitele nebo finančního ředitele nebo
ústředí v pěkném mrakodrapu, to se sem
nezapočítává.
Nebo náklady na marketing.
Musíte lidem říct, hele vyrobili jsme dobré věci.
Takže nic z toho tu není započítané.
Takže to je na dalším řádku.
A často to uvidíte rozčleněné tam, kde mají
náklady na marketing.
Někdy musíte zaplatit prodejcům, takže můžete mít
náklady na prodej a potom věci jako sídlo
firmy a plat ředitele a musíte najmout auditory
a účetní a jim podobné.
To by mohlo být zahrnuté pod obecné.
Vlastně bych to měl psát fialovou, protože jsou to
všechno výdaje.
Marketing, prodej a potom někdy uvidíte G&A (obecné a administrativní).
Někdy uvidíte SG&A (selling, general & administrative) prodejní, obecné & administrativní.
G&A znamená obecné a administrativní náklady (general & administrative).
Uvidíte-li SG&A, někdy místo toho uvidíte
SG&A, což znamená prodejní, obecné a
administrativní náklady (selling, general & administrative).
Prodejní jsou věci jako, mohou to být provize, které
dostávají prodejci.
Mohou to být jen náklady prodejců cestujících
po celé zemi a zvoucí lidi na večeři.
A potom obecné a administrativní, to jsou
všechny věci, které dělá sídlo firmy a všichni ti,
co jsou na této úrovni.
Takže když tohle odečtete a já si tyhle čísla jen tak
vymýšlím.
Za marketing utratila firma 500 000 dolarů.
A píšu to s mínusem, protože si chci pamatovat, že
je to náklad.
Některé modely, které uvidíte, říkají
jsou to náklady 500 000 dolarů.
Prodej, řekněme tohle tady jsou obecné a administrativní.
Pro prodej udělám zvláštní řádek.
Řekněme, že prodej, prodejní náklady jsou 200 000 dolarů.
A řekněme, že obecné a administrativní, sídlo firmy a další
je dalších 300 000 dolarů.
A nyní jsme připraveni zjistit, kolik
vydělává provoz firmy.
Tohle je provozní zisk.
Je důležité věnovat tomuhle pozornost, protože
řada lidí říká, aha, firma vydělala tolik.
A uslyšíte tahle čísla, hrubý a provozní zisk a
čistý zisk a zisk před zdaněním a je velmi těžké
chápat, že tohle jsou vlastně velmi, velmi rozdílné
věci, protože všechny obsahují slovo zisk a
co znamená hrubý a provozní a jiné.
Ale tady vidíte, že to znamená velmi, velmi odlišné věci.
Nejprve vypočítáme tohle číslo, předtím než se vrhnu
na všechny styčné body všech rozdílů mezi
provozním a hrubým ziskem.
2 miliony mínus 1 milion.
Můj mozek vymyslel
ta čísla pěkně.
Takže můj provozní zisk je 1 milion dolarů.
Takže už máme nějaké nové odlišnosti v zisku.
Vydělal jsem 2 miliony dolarů vlastním prodejem věcí, ale potom
když odečtete všechny provozní náklady firmy
náklady na marketing, prodej, obecné a administrativní
náklady, zůstane mi 1 milion dolarů.
A tohle je zisk z provozu firmy
nebo můžete říct z aktiv nebo podnikání nebo
z obchodní činnosti firmy.
To je to, co ho vytváří.
Ale můžeme vidět, předtím jsem nakreslil pár rozvah
a myslím, že tohle je dobrá doba nakreslit rozvahu.
Máte určitý druh aktiv firmy.
A budeme trochu mluvit o aktivech a
hodnotě podniku a je zde malá odlišnost,
ale vlastně o firmě jako takové.
Předtím než budete přemýšlet o tom, jak je firma zaplacená nebo jak je
financovaná, pokud se zamyslíte nad podnikáním jako takovém.
Aktiva.
Aktiva vytvářejí tohle.
Vytvářejí provozní zisk a to je
velmi důležitá věc, kterou si musíme uvědomit v budoucnu, až
budeme mluvit o výnosnosti aktiv.
Vlastně o tom můžeme mluvit hned.
Řekněme, že aktiva, pokud jsme zaplatili 10 milionů dolarů za tahle
aktiva a tahle aktiva...tohle je výsledovka
za rok 2008...nám dají 1 milion dolarů ročně nebo
milion dolarů letos, naše výnosnost aktiv...
neplánoval jsem to zde uvádět, ale nebude vadit, když
to udělám. Naše výnosnost aktiv, často se
zkracující na ROA, by byla...čitatel je
výnos, což je milion dolarů.
Dělitel jsou aktiva 10 milionů dolarů.
Takže jsme dostali 10% výnosnost aktiv.
Za investici 10 milionů dolarů, dostáváme
1 milion dolarů ročně.
Dostáváme 10% z naší investice do aktiv zpátky každý rok.
To je dobré mít na paměti,
tento koncept výnosnosti aktiv a je to velmi úzce spojeno
s provozním ziskem a skutečnými aktivy firmy.
Co jsme se naučili a zejména pokud jste se dívali
na má další ekonomická videa je, že ne všechny firmy
se financují samy.
Řada z nich má nějaký dluh.
Řekněme, že firma měla 10 milionů dolarů aktiv, ale
zaplatila je dluhem 5 milionů dolarů.
Úroková míra tohohle dluhu je...vymyslím
nějaké pěkné číslo...5%.
Zjednodušíme to.
Bude to 10% úrok.
Tohle je provozní zisk.
Tohle jsou peníze z aktiv samotných.
Ale samozřejmě to nejsou peníze, které vezmeme
domů, protože musíme zaplatit úrok. Takže to tam hodíme
jako výdaj.
Úrokový výdaj.
A samozřejmě, že firma, která nemá dluh, nebude mít
žádný úrokový výdaj, ale v tomhle případě ho máme.
A tohle je roční výsledovka.
Máme-li dluh 5 milionů dolarů a platíme
z něj 10%, 10% z 5 milionů dolarů je 500 000 dolarů roční
úrok. Takže vlastně musíme vzít polovinu našeho
provozního zisku a vrátit ho bance.
A nyní nám zůstane náš...dostáváme se tam,
kde potřebujeme být...příjem před zdaněním.
A pokud provedeme odečet, jsme na 500 000 dolarech.
A můžete hádat, co bude další řádek,
když to říká před zdaněním.
Tolik dostanou vlastníci firmy před tím, než
zaplatí státu.
Takže hádejte, co je následující řádek.
Budou to daně.
Řekněme, že to je 30% sazba daně právnických osob a
vezmete 30% z tohohle čísla.
...
Takže 30% z 500 000 dolarů je 150 000 dolarů.
A pak jsme hotovi.
Konečně jsme vyplatili všechny, které jsme potřebovali vyplatit.
Takže jsme začínali se 3 miliony dolarů tady nahoře.
Zaplatili jsme řadu výdajů a teď, kolik
nám zbývá?
Tohle je 350 000 dolarů čistého příjmu.
A tohle je, kolik dostanou vlastníci firmy.
Tohle je čistý příjem.
Takže se vrátíme k naší rozvaze, měli jsme 10 milionů dolarů
aktiv, měli jsme dluh 5 milionů dolarů.
Víme, že zbyde vlastní jmění.
Zvýrazním to.
Vlastní jmění je to, co zbývá.
Řekněme, že tohle je účetní hodnota.
Máme 5 milionů dolarů vlastního jmění.
A když říkám účetní hodnota, je to jen efektní způsob,
jak naši účetní nazývají to, že jsme zaplatili
za něco.
Tolik máme v účetních knihách.
Později budeme mluvit o odpisech a amortizaci
a jak můžeme změnit tyhle hodnoty. Ale velmi
jednoduchý způsob je ten, když koupíte věci v hodnotě
10 milionů dolarů, napíšete do účetních knih, mám
aktiva za 10 milionů dolarů.
A když si vezmete půjčku 5 milionů dolarů, potom kolik skutečně
vlastníte, kdybyste to všechno prodali, dostali byste
5 milionů dolarů vlastního jmění.
A myslím, že to je zajímavá věc.
Když jsme dělali výnosnost aktiv, koukali jsme na provozní
zisk, protože to je to,co firma vytvořila před
tím než jsme zaplatili bance nebo státu nebo tak něco.
A tak jsme vzali tohle číslo jako čitatel a vydělili jsme ho
hodnotou aktiv.
Nyní se můžeme podívat na další pojem a to je výnosnost vlastního jmění.
Ve výnosnosti vlastního jmění je čitatel čistý příjem,
který jsme získali, to je 350 000 dolarů.
A dělitel je vlastní jmění, účetní hodnota
vlastního jmění, to je 5 milionů dolarů.
Jedna, dva, tři.
Vynecháme některé nuly.
Takže je to jako 35/500.
35/500 je stejné jako 7/100, takže se to rovná
7% výnosnost vlastního jmění.
A to je zajímavé, protože, proč je to
nižší je...nechci zacházet moc do podrobností,
protože jsem si uvědomil, že mě tlačí čas.
Ale teď byste měli mít dobré znalosti
přinejmenším o základní výsledovce firmy, která
prodává věci.
V budoucnu se podíváme na řadu jiných
firem, finančních společností, pojišťoven,
plynáren, které
budou mít velmi odlišně vypadající výsledovky, ale tohle
vám dává obecný přehled, jak věci fungují.
A alespoň máte představu jak jsou příjmy, hrubý
zisk, provozní zisk, příjem před zdaněním a čistý příjem
skutečně odlišné.
Mnohokrát v tisku,
všechno pomíchají, když firma vydělá
hodně peněz.
To je jedno, nashledanou v příštím videu.