1
00:00:00,000 --> 00:00:06,877
Co bych chtěl prozkoumat v tomto videu, jsou způsoby měření peněz, které jsou v oběhu.

2
00:00:06,877 --> 00:00:13,585
Začneme s centrální bankou.
(Ve Spojených státech by to byla Federální rezervní.)

3
00:00:13,585 --> 00:00:17,769
Řekněme, že centrální banka vytiskne 4 dolary.

4
00:00:17,938 --> 00:00:21,625
Pro lepší představu si ukažme, jak to dělají fyzicky.

5
00:00:21,625 --> 00:00:25,764
Mohli by to též dělat elektronicky, ale my se zaměříme jen na fyzické provedení.

6
00:00:25,764 --> 00:00:29,118
A způsob jakým dostanou peníze do oběhu je ten, že vezmou tyto čtyři dolary

7
00:00:29,118 --> 00:00:35,200
a nakoupí cenné papíry na otevřeném trhu, normálně velice bezpečné a likvidní cenné papíry.

8
00:00:35,200 --> 00:00:39,200
Likvidní znamená, že je snadné tyto cenné papíry koupit a prodat ve velkých množstvích.

9
00:00:39,200 --> 00:00:44,267
Například státní pokladniční poukázky jsou likvidní cenný papír nebo likvidní aktivum.

10
00:00:44,267 --> 00:00:46,533
Dávkovač na bonbony Pez by nebyl likvidní aktivum.

11
00:00:46,533 --> 00:00:48,800
Kdybych nakoupil dávkovače na bonbony Pez v hodnotě miliardy dolarů,

12
00:00:48,800 --> 00:00:52,333
bylo by pro mě hodně těžké je prodat. Jednak by bylo velice těžké nakoupit je v hodnotě miliardy dolarů

13
00:00:52,333 --> 00:00:55,533
a pravděpodobně by pro mě bylo ještě těžší je prodat v hodnotě miliardy dolarů

14
00:00:55,533 --> 00:00:58,600
jak v krátkém tak ve střednědobém časovém horizontu.

15
00:00:58,600 --> 00:01:03,431
Centrální banka intervenuje a představme si, že koupí 1 likvidní cenný papír za 4 dolary.

16
00:01:03,431 --> 00:01:05,659
Toto je ten cenný papír.

17
00:01:05,659 --> 00:01:09,610
A člověk, od kterého cenný papír koupila, se rozhodne, že vloží peníze do banky.

18
00:01:09,610 --> 00:01:13,067
Mohl by to jednak vložit do banky a nebo použít ty peníze,

19
00:01:13,067 --> 00:01:15,267
které získal prodejem cenného papíru, na nákup věcí

20
00:01:15,267 --> 00:01:17,667
a člověk, od kterého ty věci nakoupil, by mohl vložit peníze do banky.

21
00:01:17,667 --> 00:01:21,067
Tak či onak si můžeme představit, že se všechno vloží do banky.

22
00:01:21,067 --> 00:01:27,267
Toto je naše privátní banka, nazveme ji privátní bankou číslo 1.

23
00:01:27,267 --> 00:01:37,108
Nyní jsou všechny tyto dolary transferované do PB číslo 1 a

24
00:01:37,154 --> 00:01:42,867
Federální rezervní nebo centrální banka (obecný příklad) je již nevlastní.

25
00:01:42,867 --> 00:01:48,800
Byly přesunuty sem (do PB číslo 1). Přeškrtnu tyto dolary, abychom měli přehled.

26
00:01:48,800 --> 00:01:55,200
Teď když je vloží do PB číslo 1, si řeknou, "Budu potřebovat 3 z těchto dolarů kdykoli k dispozici

27
00:01:55,200 --> 00:01:57,133
a chci být schopen na ně vystavit šeky."

28
00:01:57,133 --> 00:02:14,200
To znamená, že dají 3 dolary na běžný účet, mohou vystavit šeky do hodnoty 3 dolarů.

29
00:02:14,200 --> 00:02:16,800
A mohou dostat trochu větší úrok a banky dokonce

30
00:02:16,800 --> 00:02:20,600
dají trochu větší úrok na spořící účet, protože si nemusí držet rezervy.

31
00:02:20,600 --> 00:02:25,600
Vloží 1 dolar na spořící účet.

32
00:02:25,738 --> 00:02:28,159
A nemohou vystavovat šeky na tomto spořícím účtu

33
00:02:28,159 --> 00:02:33,369
Existují zvláštní okolnosti, ale pro zjednodušení řekněme, že nemohou vystavovat šeky.

34
00:02:33,369 --> 00:02:36,769
Jsou některé účty, které mají omezené vystavování šeků a podobně.

35
00:02:36,769 --> 00:02:40,867
Banka řekne: "OK, pro tento dolar nepotřebujeme

36
00:02:40,867 --> 00:02:43,056
žádné rezervy a můžeme jej tedy půjčit."

37
00:02:43,056 --> 00:02:46,800
A člověk, kterému jej půjčí, ho okamžitě vloží do druhé banky.

38
00:02:47,036 --> 00:02:52,882
Okamžitě jde a vloží jej do prvivátní banky 2 (PB číslo 2)

39
00:02:53,159 --> 00:03:00,644
Už to není v PB číslo 1. Nakreslím PB číslo 2. PB číslo 2 je zde.

40
00:03:04,544 --> 00:03:10,748
A oni to vloží na spořící účet do PB číslo 2.

41
00:03:10,917 --> 00:03:13,515
A řekněme,

42
00:03:13,515 --> 00:03:17,648
že banka si řekne: "Toto je vklad na požádání, musíme držet nějaké rezervy."

43
00:03:17,648 --> 00:03:19,274
Jedná se zde o frakční rezervní systém.

44
00:03:19,274 --> 00:03:22,385
Ale můžeme půjčit, ve Spojených státech můžeme půjčit až do 90 % z hodnoty vkladu.

45
00:03:22,385 --> 00:03:26,267
A je možné, že jedna banka je více konzervativní a půjčí jen dvě třetiny z této sumy,

46
00:03:26,267 --> 00:03:28,600
to znamená, že půjčí jen 2 z těchto 3 dolarů.

47
00:03:28,600 --> 00:03:33,867
A představme si, že člověk, kterému to půjčí, to náhodně vloží do PB číslo 2.

48
00:03:33,867 --> 00:03:46,082
To znamená, že tyto 2 dolary také skončí v PB číslo 2 a tudíž nejsou v PB číslo 1,

49
00:03:46,082 --> 00:03:49,933
ačkoliv tento člověk (PB 1) může vystavit šeky do hodnoty 3 dolarů.

50
00:03:49,933 --> 00:03:58,600
V PB číslo 2 jsou vloženy na běžný účet.

51
00:03:58,600 --> 00:04:01,502
Nyní PB číslo 2 může udělat následující.

52
00:04:01,502 --> 00:04:03,600
Na tomto běžném účtu musí držet určité rezervy.

53
00:04:03,600 --> 00:04:06,544
Řekněme, že je ještě konzervativnější a rozhodne se půjčit jen polovinu,

54
00:04:06,590 --> 00:04:08,410
i když by mohla půjčit do výše 90 %.

55
00:04:08,425 --> 00:04:11,979
To znamená, že půjčí jeden z těchto dolarů

56
00:04:11,995 --> 00:04:18,067
a člověk, kterému to půjčí si vezme tento dolar a dá ho do své peněženky.

57
00:04:18,067 --> 00:04:20,728
Oni též mohou půjčit všechny tyto úspory a pro představu,

58
00:04:20,728 --> 00:04:29,067
člověk, kterému půjčili ten 1 dolar v úsporách, si to též vloží do peněženky.

59
00:04:29,067 --> 00:04:33,354
Všimněte si, že původní 4 dolary jsou stále zde.

60
00:04:33,354 --> 00:04:38,179
Pro upřesnění tento člověk (PB číslo 1), který je zde, může vystavit šeky do hodnoty 3 dolarů

61
00:04:38,179 --> 00:04:54,133
a člověk, který se nachází zde (PB číslo 2), může vystavit šeky do hodnoty 2 dolarů. Načrtnu to ve stejné barvě.

62
00:04:54,133 --> 00:04:57,462
Nyní si představme různé formy peněz, které zde máme.

63
00:04:57,462 --> 00:05:02,867
Můžeme si představit peníze ve velmi úzkém pojetí, tzn. Co centrální banka vytiskla?

64
00:05:02,867 --> 00:05:08,533
nebo vytváří elektronicky jako elektronické rezervy bankovních účtů svých členů.

65
00:05:08,533 --> 00:05:13,133
Ale pro zjednodušení si můžete představit fyzickou měnu, kterou vytiskli. Je to peněžní báze.

66
00:05:13,133 --> 00:05:17,764
A často to nazýváme měnová báze.

67
00:05:17,764 --> 00:05:21,964
A ve Spojených státech a v ostatních zemích je to často stejné jako M0.

68
00:05:21,964 --> 00:05:23,785
Jsou zde malé odlišnosti v jednotlivých zemích.

69
00:05:23,785 --> 00:05:27,846
A v tomto příkladě, jakmile peníze vytisknou a dají je do oběhu...

70
00:05:27,846 --> 00:05:31,867
Tto byly 4 dolary, měli jsme 4 dolary měnové báze.

71
00:05:31,867 --> 00:05:35,733
A to je jasné, neboť jakmile to vytiskli a nakoupili s tím cenné papíry

72
00:05:35,733 --> 00:05:39,333
a bylo to v oběhu, tyto 4 dolary mohly být použity na nákup věcí,

73
00:05:39,333 --> 00:05:42,400
mohly být použity na provádění transakcí.

74
00:05:42,400 --> 00:05:47,738
To ovšem není vše, co může být použito jako peníze v tomto malém světě, který jsme vytvořili.

75
00:05:47,738 --> 00:05:53,246
Máte ty 4 dolary, ale tito lidé (Privátní Banky) mohou také vypisovat šeky.

76
00:05:53,246 --> 00:05:55,779
Můžeme mít trochu širší definici peněz

77
00:05:55,779 --> 00:05:57,508
a zde to můžeme nazvat M1.

78
00:05:57,569 --> 00:06:00,129
A existuje několik možností, jak o tom můžete uvažovat.

79
00:06:00,129 --> 00:06:04,190
Můžete si to představit jako všechno oběživo, které mají lidé v kapsách

80
00:06:04,190 --> 00:06:07,615
plus všechny šeky, které je možné vypsat, pokud se na to díváte takto,

81
00:06:07,631 --> 00:06:13,231
byly by to tyto 2 dolary plus 5 dolarů, na které je zde možné vypisovat šeky.

82
00:06:13,231 --> 00:06:18,015
Můžete mít 2 dolary ve fyzické podobě, které jsou v peněženkách lidí ne v bankovních rezervách

83
00:06:18,015 --> 00:06:27,133
plus těch 5 dolarů, na které je možné vypisovat šeky , což vám dá 7 dolarů.

84
00:06:27,133 --> 00:06:40,733
Další možnost, jak se na to dívat, je M0 plus vklady, na které je možné vypisovat šeky. Napíši zde jen šeky,

85
00:06:40,733 --> 00:06:42,723
ale pokud to uděláte, je to dvojí započítání,

86
00:06:42,723 --> 00:06:46,575
protože něco z M0 jsou rezervy ve vkladech, na které je možné vypisovat šeky.

87
00:06:46,575 --> 00:06:50,559
Nebo bych mohl říci, že některé z vkladů, na které je možné vypisovat šeky, jsou drženy jako rezervy pro M0.

88
00:06:50,559 --> 00:06:57,467
Museli byste odečíst bankovní rezervy

89
00:06:57,467 --> 00:06:59,544
a pak byste dostali 4 dolary,

90
00:06:59,544 --> 00:07:05,026
protože je nechceme započítávat dvakrát. 
Dostali byste M0 a to jsou 4 dolary

91
00:07:05,041 --> 00:07:07,292
Udělám to bíle.

92
00:07:07,292 --> 00:07:11,438
M0 jsou 4 dolary.

93
00:07:11,438 --> 00:07:15,154
Vklady, na které je možné vypisovat šeky, jsou 5 dolarů.

94
00:07:15,154 --> 00:07:18,310
Udělám to růžově.

95
00:07:18,310 --> 00:07:19,804
Plus 5 dolarů

96
00:07:19,804 --> 00:07:22,775
a pak byste chtěli odečíst rezervy.

97
00:07:22,775 --> 00:07:27,552
Rezervy zde, 2 dolary z těchto rezerv, takže mínus 2 dolary

98
00:07:27,567 --> 00:07:31,538
a dostali byste se zpět na 7 dolarů.

99
00:07:31,538 --> 00:07:34,867
Celá myšlenka je v tom, že nezapočítávate nic dvakrát.

100
00:07:34,867 --> 00:07:42,313
Toto nezapočítáváte dvakrát jako část vkladů, na které je možné vypisovat šeky, a část M0,

101
00:07:42,313 --> 00:07:45,800
nepoužíváte to dvakrát.

102
00:07:45,800 --> 00:07:50,113
Je to obojí jako peněžní báze a vklady, na které je možné vypisovat šeky, takže to nechceme započítat dvakrát.

103
00:07:50,113 --> 00:07:55,277
Nejjednodušší, jak o tom přemýšlet, je: "Co by mohlo být použito v této širší definice pro provádění transakcí"?

104
00:07:55,462 --> 00:08:00,162
Tyto 2 dolary v kapsách lidí a tato schopnost vypisovat šeky do 5 dolarů.

105
00:08:00,162 --> 00:08:02,477
To je tento obrázek zde.

106
00:08:02,569 --> 00:08:06,477
A kdybychom to chtěli ještě rozšířit, můžeme se dostat k něčemu, co se nazývá M2.

107
00:08:07,332 --> 00:08:12,999
A zde bychom mohli říci, co je ihned použitelné pro provádění transakcí.

108
00:08:12,999 --> 00:08:20,199
Bylo by to našich 7 dolarů z M1 plus věci, které lze lehce převést na M1.

109
00:08:20,199 --> 00:08:23,653
Například tyto spořicí účty mohou být lehce převedeny na účty, na které je možné vypisovat šeky.

110
00:08:23,653 --> 00:08:28,066
Může to zabrat jen pár dní. Zde by mohla být omezení, ale může se to převést

111
00:08:28,066 --> 00:08:32,326
a když se to převede, tak to trochu změní požadavky na bankovní rezervy, ale umožní to...

112
00:08:36,552 --> 00:08:40,645
M2 zahrnuje M1 plus věci, které je velmi lehké převést na M1.

113
00:08:40,645 --> 00:08:47,806
Budou obsahovat spořící účty, účty peněžního trhu, které bych nechtěl rozvádět do detailu,

114
00:08:47,806 --> 00:08:50,929
ale jsou skutečně podobné v tom, že dostanete trochu vyšší úrok, ale existují omezení

115
00:08:50,929 --> 00:08:55,589
vašeho přístupu k nim, ale není těžké je změnit na účty, na které je možné vypisovat šeky.

116
00:08:55,589 --> 00:08:59,747
A na věci jako vkladové účty s malou dolarovou hodnotou.

117
00:08:59,747 --> 00:09:03,521
Ale kvůli jednoduchosti v tomto příkladu by to byly spořicí účty.

118
00:09:03,521 --> 00:09:15,749
Bude to našich 7 dolarů z M1 plus 2 dolary ze spořících účtů.

119
00:09:15,749 --> 00:09:18,340
Tohle je pro vaši představu.

120
00:09:18,340 --> 00:09:20,887
Když někdo mluví o peněžní zásobě, musite se zeptat "O čem mluvíte ?"

121
00:09:20,887 --> 00:09:23,517
Nejčastěji budete mluvit o M1,

122
00:09:23,517 --> 00:09:27,938
protože toto je věc, která je přímo použitelná k provádění transakcí.

123
00:09:27,938 --> 00:09:31,677
Věci jako vypisovat šeky nebo dolarové bankovky v něčí peněžence.

124
00:09:31,677 --> 00:09:34,329
Ale mohli by také hovořit o peněžní bázi

125
00:09:34,329 --> 00:09:38,262
M0, úzké peníze jsou všechno termíny, jimiž je míněna stejná věc, zejména ve Spojených Státech

126
00:09:38,262 --> 00:09:40,325
anebo by mohly odkazovat i na něco širšího.

127
00:09:40,325 --> 00:09:46,072
A jsou i širší definice než je M2, např. M3, ačkoli ji přestali vykazovat.

128
00:09:46,072 --> 00:09:50,477
M3 by zahrnovalo věci, které jsou trochu vzdálenější od opravdových peněz,

129
00:09:50,477 --> 00:09:53,550
jako účty, na které je možné vypisovat šeky, ale jsou už docela likvidní

130
00:09:53,550 --> 00:09:56,123
a tak budou zahrnovat i jiné typy aktiv.

131
00:09:56,123 --> 00:10:00,220
Ale Fed již toto přestal v nedávné minulosti vykazovat.

132
00:10:00,220 --> 00:10:03,433
Tohle jsou termíny, které se používají.

133
00:08:32,346 --> 00:08:36,552
Pokud to tato osoba převede, budou moci vypsat více šeků.