Chinese Central Bank Buying Treasuries
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0:01 - 0:03我们回顾一下前几个视频中所讲过的
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0:03 - 0:06然后再往下面讲几步
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0:06 - 0:09假设我们有一种情况
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0:09 - 0:13这个不是真正的汇率 我只是用这些数字
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0:13 - 0:25因为他们是很简单的数字 假设当前的汇率是10元兑1美元
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0:25 - 0:28我们的情况是 中国政府
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0:28 - 0:31中国中央银行希望挂钩美元
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0:31 - 0:33所以它想要锁定汇率
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0:33 - 0:37它想将汇率锁定在这里
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0:37 - 0:42但现实是 卖给美国的东西越来越多
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0:42 - 0:45更多的东西从中国出口到美国 而不是相反
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0:45 - 0:49这导致了一种奇怪的状况 前面几个视频研究过
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0:49 - 0:58这边是中国 另一边是美国
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0:58 - 1:03假设这里是汇率
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1:03 - 1:09这里有从中国出口到美国的产品
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1:09 - 1:12我用同样的品红色标注
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1:12 - 1:25这些是中国产品 我们用美元支付来购买它们
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1:25 - 1:30这些美元将会送到中国
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1:30 - 1:34假设我们在这个期间支付
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1:34 - 1:35假设是一年间
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1:35 - 1:52假设$100被汇到中国以购买产品
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1:52 - 1:55这只是我们前面几个视频的总结
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1:55 - 2:00另外，假设有一些产品从美国出口到中国
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2:00 - 2:11出口到中国并在中国销售
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2:11 - 2:15然后我们得到一些元汇回美国 当然
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2:15 - 2:20实际上 钱很少坐船跨越太平洋回来
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2:20 - 2:22所有都是通过银行账户汇来汇去
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2:22 - 2:26真正的兑换实际上发生在互联网上
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2:26 - 2:30而不是在某个实体位置 这是看这件事的一种好方法
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2:30 - 2:35美国产品卖到中国 美国厂商将得到元
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2:35 - 2:43假设通过销售产品 他们得到了500元
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2:43 - 2:46如果所有这些只是兑换
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2:46 - 2:47你其实不知道兑换的平衡价格是多少
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2:47 - 2:50因为在各自的国家 需求根据价格在变化
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2:50 - 2:53如果你真想兑换这$100
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2:53 - 3:02中国厂商的兑换汇率是10元比1美元 我们将假设
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3:02 - 3:05这个比例是中国政府想要的
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3:05 - 3:21你需要有1000元 以将他所有的$100根据10比1兑换
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3:21 - 3:32现在这个美国厂商只有....让我用不同颜色来标注
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3:32 - 3:36我应该用引号在"需求"上 而不是“元”
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3:36 - 3:47现在这个美国厂商只有500元需要换成美元
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3:47 - 3:49我们看见这个很多次了
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3:49 - 3:53我其实只想强调这些汇率是如何变化的
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3:53 - 3:59对元的需求远远大于元的供应
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3:59 - 4:02我们可以对美元做同样的讨论
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4:02 - 4:07对美元的需求远低于对美元的供应
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4:07 - 4:10在这个汇率上 如果我们假设有挂钩
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4:10 - 4:16目前有转换成$50美元的需求 而市场上有$100美元的供应
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4:16 - 4:18但是让我们先聚焦在元上
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4:18 - 4:20在目前的汇率上 他们需要1000元
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4:20 - 4:24仅有500元可以转换成美元【1000是口误】
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4:24 - 4:26如果我们有一个浮动汇率
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4:26 - 4:30那将增加对元的需求 并且这个数字将下降
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4:30 - 4:35换个角度来看 要么那个数字下降 要么这个数字上升
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4:35 - 4:38你可以说元会变得更贵
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4:38 - 4:42意味着汇率可能是9元兑1美元 或8元兑1美元 或者换个角度看
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4:42 - 4:48对10元来说 与其是1美元 你将得到$1.1 或$1.2 或$1.3
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4:48 - 4:52为了汇率挂钩
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4:52 - 5:01在上个视频中我们看到中国中央银行需要干预
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5:01 - 5:05记住 多余的美元在哪里？
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5:05 - 5:06他们在这里
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5:06 - 5:06让我说清楚
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5:06 - 5:14这里有$100美元需要转换成元
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5:14 - 5:23我们有500元需要转换成美元
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5:23 - 5:29中国政府想要将这$100转换成1000元
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5:29 - 5:34他或他们所做的是 他们说
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5:34 - 5:41OK 这$100中的$50可以兑换500元
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5:41 - 5:48我来画一个双向箭头 美国厂商得到$50
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5:48 - 5:55中国厂商通过兑换$50 得到 500元
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5:55 - 5:57很明显 这不协调
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5:57 - 5:58这不像做媒
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5:58 - 6:00这不像某个人说 嗨 你把这些钱给他们
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6:00 - 6:05但基本上 只有$50转换成元
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6:05 - 6:22另外$50去了中国中央银行
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6:22 - 6:31我来画一下中国中央银行
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6:31 - 6:38他们将印制元来支付另一个500元
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6:38 - 6:40这就是上个视频中所发生的真实情况
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6:40 - 6:41我用有点不同的方法来画这个
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6:41 - 6:47我所展示的 是为了弥补元的供应缺乏
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6:47 - 6:50他们需要1000元 但只有500元可兑换
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6:50 - 6:53为了弥补这个差额 中国中央银行
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6:53 - 6:58印制额外的人民币 并用它来购买美元
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6:58 - 7:04事实上 它这样就吸收了多余的美元 对吗？
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7:04 - 7:10这里是多余的美元 所以美元没有变弱
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7:10 - 7:24它吸收了多余的美元 所以美元的供应没有因变高 而导致美元变弱
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7:24 - 7:25或者导致元增强
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7:25 - 7:30这就是中国人保持贸易不平衡的办法
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7:30 - 7:36他们可以继续保持出口多于进口
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7:36 - 7:36那么这会有什么后果呢？
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7:36 - 7:37我们看看这个
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7:37 - 7:42为了保持货币挂钩和贸易不平衡
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7:42 - 7:49中国中央银行继续印制人民币并积攒美元
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7:49 - 7:53如果他们某天停止积攒美元
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7:53 - 7:55他们将不会继续持有美元并且能够保持住挂钩
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7:55 - 7:59如果他们某天停止积攒美元 挂钩将被破坏
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7:59 - 8:01他们每隔一段时间必须这样做一次
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8:01 - 8:03他们必须积极参与市场
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8:03 - 8:05印制元并购买美元
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8:05 - 8:07他们每天都这样做 以保持汇率挂钩
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8:07 - 8:10不是每天 也许有些时候汇率自己不会变
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8:10 - 8:11如果元变得更贵
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8:11 - 8:15他们将保持一个范围 并且他们将购买美元
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8:15 - 8:18他们将积攒越来越多的美元
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8:18 - 8:20这里变得有意思
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8:20 - 8:24中国中央银行用这些现金做什么呢？
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8:24 - 8:26每个人都知道 现金无用
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8:26 - 8:29现金没有利息
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8:29 - 8:31它只是纸
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8:31 - 8:34可以用它来买其他东西
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8:34 - 8:37它可以给你带来收入或价值
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8:37 - 8:42所以中国中央银行做的是 它不只是持有美元钞票
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8:42 - 8:47他试图去购买它能买到的最安全的美元资产
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8:47 - 8:55另一方面 它不仅在意安全 所以它想买一个安全资产
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8:55 - 9:01而且它要的是美元资产
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9:01 - 9:03意味着你要用美元来购买
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9:03 - 9:10如果产生利息 利息也将是美元
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9:10 - 9:15并且它的购买行动是超大规模的 千亿美元级别
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9:15 - 9:18实际的联邦储备是万亿美元级别的 所以它是超大规模
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9:18 - 9:21他们不能去买随便某个公司的股票 因为那不安全
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9:21 - 9:27而且他们会将价格推升到无穷大 如果他们动用这么多美元的话
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9:27 - 9:36所以它必须是流动资产
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9:36 - 9:39这种资产有很深的市场 人们在这个市场上交易
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9:39 - 9:43它的规模是在百亿或千亿美元
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9:43 - 9:52只有一种资产满足这些需求 那就是美国国债
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9:52 - 9:55这不是他们唯一可以做的 但这是绝大多数
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9:55 - 9:57那么中国中央银行用这些多余的美元做什么呢?
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9:57 - 10:01基本上它会买入美国国债
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10:01 - 10:04它将美元送人了
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10:04 - 10:09也不完全是送人 它送给那些持有美国国债的人
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10:09 - 10:19他得到了美国债券
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10:19 - 10:24现在回顾一下 我做了几个视频谈这个话题 美国债券是什么？
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10:24 - 10:32美国债券是给联邦政府的贷款
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10:32 - 10:33那就是你应该如何看待这个问题
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10:33 - 10:44这些是给联邦政府的贷款
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10:44 - 10:48他们得到的这些债券和国库券
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10:48 - 10:57这些凭证 实际上是美国的借条
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10:57 - 11:03不要被这些缩写名词迷惑 这些就是美国政府的借条
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11:03 - 11:06美国政府将会支付利息 他们实际上
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11:06 - 11:10只是为了澄清事实
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11:10 - 11:13他们印钱 他们积攒美元
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11:13 - 11:18他们用这些美元在公开市场上
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11:18 - 11:23或直接在美国财政部 购买美国国债
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11:23 - 11:40实际上意味着他们借钱给美国政府
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11:40 - 11:42现在我要在这里结束这个视频
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11:42 - 11:44也许你想思考一下 在开始观看下个视频之前
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11:44 - 11:47在下个视频中 我们将谈到那意味着什么
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11:47 - 11:51如果你成了一个美元的超大持有者 会发生什么
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11:51 - 11:54这个美元的超大持有者在市场上
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11:54 - 11:58买入债券并借钱给美国政府
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11:58 - 11:58想想这个
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11:58 - 12:02尤其是 想想对利率会有什么影响
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12:02 - 12:04这些低利率
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12:04 - 12:09对美国经济和债务等等有什么样的影响
- Title:
- Chinese Central Bank Buying Treasuries
- Description:
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- Video Language:
- English
- Team:
Khan Academy
- Duration:
- 12:10
|
Fran Ontanaya edited Chinese (Simplified, China) subtitles for Chinese Central Bank Buying Treasuries |