Chinese Central Bank Buying Treasuries

Vamos rever tudo que fizemos
nos últimos vídeos

e depois prosseguir daí.

Vamos dizer que temos uma realidade agora

e essa não é a taxa de câmbio real,
mas estou apenas usando esses números

porque são números simples-
a taxa de câmbio atual

é de 10 yuan por US$ 1.

E agora estamos em uma realidade
em que o governo chinês,

o Banco Central Chinês,
quer manter uma paridade,

então quer congelar isso.

Ele quer congelar essa taxa de
câmbio bem aqui.

Mas a realidade é que mais está
sendo vendido para os EUA,

mais está sendo exportado da China para
os EUA do que o contrário.

E isso leva a essa dinâmica estranha
que estudamos nos últimos vídeos.

Então, isso é a China bem aqui, e você
tem os Estados Unidos aqui.

E vamos dizer que nessa taxa
de câmbio logo aqui,

você tem bens vindo da China para os EUA.
Na verdade,

deixe-me fazer naquela
mesma cor magenta.

Esses são bens chineses,

e nós estamos pagando por
esses bens chineses em dólares,

e esses dólares estão sendo
enviados para a China.

Vamos dizer que pagamos nesse período.

Digamos que seja um ano.

Vamos dizer que US$ 100 foram enviados

para a China pelos bens,

e isso é apenas um resumo do
que vimos nos últimos vídeos.

E, vamos dizer, no outro
lado dessa equação,

alguns bens são enviados
dos EUA para a China.

Alguns são exportados,
bens americanos são

exportados para a China,
e os vendemos na China

e recebemos em retorno Yuan que voltam
para os Estados Unidos. E, claro,

a realidade é que o dinheiro raramente
está em um navio atravessando o Pacifico.

Está tudo dentro dessas contas
bancárias que são transferidos

para lá e para cá. As trocas na verdade
estão acontecendo na internet,

não em um local físico, mas essa é
uma boa forma para visualizar.

Então, os bens americanos
estão sendo vendidos na China,

e o produtor americano vai receber Yuan.

Digamos que eles recebem
500 Yuan pelos bens.

Se todas essas pessoas fossem converter,

e você não sabe qual seria
o preço de equilíbrio,

porque a demanda muda dependendo
do preço em cada país,

mas se você realmente
quisesse converter os US$ 100

que o produtor chinês consegue em
Yuan de 10 para 1, você precisaria --

presumo que essa paridade é o que
o governo chinês quer.

Você precisaria

de 1.000 Yuan

para converter todos os
US$ 100 a 10 Yuan por dólar.

Agora esse produtor, o produtor americano,

tem apenas - deixe-me fazer em outra cor

e eu deveria colocar as aspas em
necessidades, não em Yuan.

Agora, esse produtor americano tem apenas

500 Yuan para converter em dólares

e já vimos isso várias vezes.

Mas eu quero reforçar sobre como
essas moedas flutuariam.

A demanda pelo Yuan é muito mais
alta do que a oferta de Yuan.

E nós faríamos o mesmo
argumento para o dólar

que a demanda por dólares é muito
menor do que a oferta por dólares.

Nesse câmbio, presumindo a paridade,

isso seria apenas US$ 50 que teríamos que
converter, enquanto tem US$ 100 de oferta.

Mas vamos focar no Yuan.

Eles precisam de 1.000 Yuan
nessa taxa de câmbio.

Há apenas 1.000 Yuan que podem
ser convertidos em dólares.

E se tivéssemos uma taxa de
câmbio flutuante

que aumentasse a demanda pelo Yuan,
e esse número cairia,

ou uma outra forma de ver isso,
esse número cairia ou este número sobe--.

Você pode dizer que o Yuan
ficaria mais caro,

o que significa que ficaria em nove Yuan
por dólar ou oito Yuan

por dólar, ou pode ir pro outro lado.

Para 10 Yuan, em vez de US$ 1,

você receberia US$ 1,10 ou
US$ 1,20 ou US$ 1,30.

Agora, para que essa paridade aconteça,

vimos no último vídeo que
Banco Central Chinês precisa intervir.

Lembre-se, onde estão os
dólares em excesso?

Eles estão aqui.

Deixe-me esclarecer.

Há US$ 100 dólares aqui que

precisam ser convertidos em Yuan.

Temos 500 Yuan aqui

que precisam ser convertidos em dólares.

Agora, o governo chinês quer esses
US$ 100 sejam convertidos em 1.000 Yuan.

Então, o que eles fazem é eles dizem:

Ok, US$ 50 desses US$ 100 podem na prática
ser convertidos por esses 500 Yuan.

Deixe-me desenhar uma seta de mão dupla
aí. US$ 50 vão para o produtor americano

e os 500 Yuan vão em troca para
o produtor chinês.

Claro, isso não é coordenado.

Não é casado.

Não é como alguém diz,
Oi, você dá esse dinheiro para eles.

Mas, na prática, haverão apenas US$ 50
para convertir em Yuan

e os outros US$ 50

vão para o Banco Central Chinês.

Deixe-me desenhar o banco central,

Banco Central Chinês,

e eles vão apenas emitir Yuan
e dar outros 500 Yuan.

E foi exatamente isso o que
aconteceu no último vídeo.

Desenhei um pouco diferente.

Tudo que estou mostrando é para
compensar pela falta de oferta do Yuan,

eles precisavam de 1.000 Yuan, há apenas
500 Yuan para serem convertidos.

Para compensar isso, o governo
central chinês

emite moeda chinesa a mais e
com ela compra dólares.

Então, eles estão na prática
sugando os dólares em excesso, certo?

Isso aqui foi dólares em excesso para
que o dólar não ficasse enfraquecido.

Está sugando os dólares extras

para que a oferta de dólares não
seja tão alto que enfraqueça

ou que o Yuan fortaleça.

E essa é a forma que os chineses conseguem
manter desequilíbrio comercial.

Eles poderiam continuar exportando mais
bens do que eles estão importando.

Então, qual é o efeito disso?

E vimos isso.

Para manter a paridade dessa moeda
enquanto há esse desequilíbrio comercial,

o Banco Central Chinês fica emitindo Yuan
e eles ficam acumulando dólares.

E caso parem de acumular dólares,

porque não é como se
pudessem apenas segurar

os dólares que têm e a
paridade se mantivesse.

Caso algum dia parem de acumular
dólares, a paridade seria derrubada.

Eles têm que fazer isso
cada período de tempo.

Eles têm que participar
ativamente no mercado

emitindo Yuan e comprando dólares.

Fazem isso todo dia para
manter a paridade.

Não todos, talvez alguns dias em
que não flutua sozinho,

mas se o Yuan ficar caro,

eles mantêm uma margem,
e eles comprarão dólares

Então, eles estão acumulando
mais e mais dólares.

E aqui que fica interessante.

O que o Banco Central Chinês
faz com esse dinheiro?

Agora, como para qualquer um,
o dinheiro é inútil.

Você não está recebendo juros algum.

É só papel.

Ele te permite a comprar outras coisas

que podem te dar uma receita
ou te dar algum valor.

O que o Banco Central Chinês faz?
Ele não segura as notas de dólares.

Ele vai e tenta comprar o ativo dos
EUA mais seguro que pode.

E outra coisa, não apenas
ele se importa com segurança--

ele quer um ativo seguro

Ele quer um ativo seguro
vinculado ao dólar,

o que significa que você
compraria em dólares.

e se ele tem juros, os juros
seriam em dólares.

E também está fazendo isso em uma escala
muito grande, nos bilhões de dólares, e na

verdade a reserva está
nos trilhões de dólares,

então é em uma escala muito grande.

Eles não podem ir comprar
uma ação aleatória

de uma empresa, uma que não seja segura,

mas também levariam o preço lá para
cima se usassem tantos dólares.

Então, tem que ser um
ativo altamente líquido,

um que tenha um mercado profundo em que,
com as pessoas negociando nele,

realmente esteja nas dezenas e centenas
de bilhões de dólares.

E realmente há apenas um ativo

que atenda a esses requisitos,
e esse é o U.S. Treasury.

E isso não é a única coisa que eles vão
farão, mas será a grande maioria.

O que o Banco Central Chinês faz
com todos os dólares em excesso,

é na prática comprar U.S. Treasuries.

Então, ele dá os dólares.

Bem, não dá, ele envia os dólares para as
pessoas segurando os U.S. Treasuries,

e, logo, recebe em retorno
os U.S. Treasuries.

Para resumir, e já fiz alguns vídeos sobre
isso, o que são os U.S. Treasuries?

U.S. Treasuries e títulos são empréstimos
para o governo federal.

Assim que você deve vê-los.

Esses são empréstimos
para o governo federal.

Esses empréstimos, esses
títulos do Tesouro

ou essas notas do Tesouro
que estão recebendo,

esses certificados, são-- na verdade,

eles são um <i>vale</i> dos EUA,

sem tentar ser cafona com as palavras.

Eles são literalmente títulos de
dívida do governo dos EUA,

e o governo dos EUA pagará juros.
Eles estão, na prática,

apenas para esclarecer o
que está acontecendo,

emitindo dinheiro.
Eles estão acumulando dólares.

Eles estão usando esses dólares para
entrar no mercado aberto

mesmo diretamente do Tesouro,
do Tesouro americano,

eles estão comprando os U.S. Treasuries,

o que significa que eles estão emprestando
esse dinheiro para o governo americano.

Agora, vou deixar por aqui nesse vídeo,

e talvez você queira pensar sobre isso um
pouco antes de assistir o próximo.

Mas, no próximo, falaremos um pouco
sobre o que tudo isso significa.

O que acontece se você tem alguém
segurando muitos dólares,

alguém com muitos dólares indo lá fora e

comprando Treasuries e disposto a
emprestar dinheiro para o governo dos EUA.

Pense sobre isso.

E, especialmente, pense sobre o que
aconteceria com a taxa de juros

e o impacto que a taxa
de juros baixa teria

no resto da economia dos EUA
e na dívida em geral.