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Repasemos todo lo que hemos hecho en los últimos videos
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y luego tomemos unos pasos de ahí.
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Así que digamos que tenemos una realidad justo ahora
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y ésta no es la tasa de de cambio actual, pero sólo estoy usando estos números
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porque son números amigables-- la taza de cambio actual es 10 yuan por $1 dólar.
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Y ahora estamos en una realidad donde el gobierno chino,
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el Banco Central Chino, quiere mantener esto fijo
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así que quiere cerrar esto.
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Quiere trabar esta tasa de cambio justo de aquí.
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Pero la realidad es, más se está vendiendo a los EUA,
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más está siendo exportado de China a EUA que al revés.
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Y esto nos lleva a esta rara dinámica que hemos estudiado en los videos pasados.
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Así que aquí está China, y luego tienes a los Estados Unidos justo por acá.
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Y digamos que a esta tasa de cambio de por aquí,
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tienes bienes viniendo de China a los EUA
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De hecho, déjenme hacer esto en ese mismo color magenta.
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Así que estos son bienes Chinos, y luego estamos pagando por esos bienes chinos en dólares
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y esos dólares están siendo mandados a China.
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Así que digamos que pagamos en este período de tiempo.
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Digamos un año.
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Digamos que $100 se enviaron a China por los bienes
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y esto es realmente sólo un resumen de lo que vimos en los últimos videos.
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Y digamos, del otro lado de la ecuación, que algunos bienes son enviados de EUA a China.
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Algunos son exportados, así los bienes de EUA son exportados a China, y entonces se venden en China
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y luego obtenemos yuan a cambio que regresan a los Estados Unidos. Y, por supuesto,
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la realidad es que el dinero por sí mismo no está en un barco cruzando el Pacífico.
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Todo está en esas cuentas de banco que al conectarse, van y vienen.
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Las transferencias actuales están ocurriendo en el internet,
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no realmente en una locación física, pero es una buena forma de visualizarlo.
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Así que los bienes de EUA son vendidos en China y luego el productor de EUA va a obtener yuan.
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Y digamos que por sus bienes obtiene 500 yuan.
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Así que si toda esta gente fuera a cambiar,
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y no hay forma de saber cuál será le precio de equilibrio
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porque la demanda cambia dependiendo en cuál es el precio
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en cada uno de los países, pero si realmente quisieras convertir estos $100
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que el productor chino obtiene en yuan a 10:1, necesitarías -- así que vamos a suponer que
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esta estabilización es lo que el gobierno chino quiere al menos.
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Así que necesitarías 1,000 yuan para poder cambiar todos estos $100 a 10 yuan por dólar.
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Ahora este productor, el productor estadounidense, sólo tiene -- déjenme hacerlo en un color diferente
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y debería poner comillas sólo en "necesitas", no en yuan.
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Ahora esta productor estadounidense tiene 500 yuan para cambiar en dólares
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y hemos visto esto múltiples veces.
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Pero realmente quiero reforzarlo, sobre cómo estas divisas podrían fluctuar.
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La demanda por yuan es mucho mayor que la oferta de yuan.
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Y podríamos usar el mismo argumento para el dólar
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de que la demanda por dólares es mucho menor que la oferta por dólares.
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A esta tasa de cambio, si suponemos fijo
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esto sería sólo $50 de los que necesitamos cambiar, mientras hay $100 de la oferta actual.
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Pero enfoquémonos sólo en el yuan.
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Ellos necesitan 1,000 yuan a esta tasa de cambio,
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Sólo hay 1,000 yuan que pueden cambiarse en dólares.
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Y si tuviéramos una tasa de cambio flotante
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que pudiera incrementar la demanda por yuan, y así este número bajaría,
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u otra forma de ver esto, ya sea que este número baje o este número de acá suba.
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Podrías decir que el yuan se volvería más caro
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lo que significa quizás que está a 9 yuan por dólar u 8 yuan por dólar, o podría ser de la otra forma.
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Por 10 yuan, en vez de $1, podrías obtener $1.1 o $1.2 o $1.3, de cualquier forma.
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Ahora, para poder bloquear y que esto se fije,
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vimos en el último video que el Banco Central Chino necesita intervenir.
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Recurda, ¿dónde está el exceso de dólares?
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Están por aquí.
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Déjenme hacer esto más claro.
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Hay $100 por aquí que necesitan ser convertidos en yuan.
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Tenemos 500 yuan por aquí que necesitan ser convertidos en dólares.
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Ahora, el gobierno chino quiere estos $100 que sean cambiados a 1,000 yuan.
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Así que lo que hace o lo que ellos hacen es decir:
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"OK, $50 de estos $100 dólares pueden esencialmente cambiarse por estos 500 yuan."
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Déjenme dibujar una flecha en ambos sentidos. $50 van al productor estadounidense
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y luego los 500 yuan van al productor chino a cambio de esos $50.
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Obviamente, esto no está coordinado.
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No es como si fuera una boda.
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No es que alguien diga "hey, dale este dinero a ellos".
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Pero esencialmente, sólo habrá $50 para cambiar a yuans
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y luego los otros $50 irán al Banco Central Chino.
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Déjenme dibujar el Banco Central Chino,
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y simplemente imprimirán yuan y darán otros 500.
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Y esto es lo que exactamente pasó en el último video.
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Lo dibujé un poco distinto.
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Todo lo que estoy mostrando es a compensar la falta de oferta de yuan,
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ellos necesitaban 1,000 yuan, sólo hay 500 yuan para cambiar.
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Para poder compensarlo, el gobierno chino
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imprime los yuans faltante y compra dólares con él.
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Así que esencialmente absorbe el exceso de dólares, ¿cierto?
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Esto era el exceso de dólares justo aquí, así los dólares no se debilitan.
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Está absorbiendo dólares extra para que la reserva por dólares no sea tan alta y se debilite
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o así que el yuan se fortalezca.
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Y así es la manera en la que China puede mantener el desequilibrio comercial.
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Pueden seguir exportando más bienes de lo que están importando.
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Ahora, ¿cuál es el efecto de esto?
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Y vimos esto.
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Para poder mantener esta divisa fija mientras hay un desequilibrio comercial,
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el Banco Central Chino sigue imprimiendo yuan y siguen acumulando dólares.
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Y si alguna vez se detienen de acumular dólares,
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porque no es como que puedan retener los dólares que tienen y se mantendrá todo fijo.
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Si alguna vez dejan de acumular dólares, entonces ya no seguirá fijo.
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Tienen que hacer esto cada cierto período.
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Tienen que participar activamente en el mercado
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imprimiendo yuan y comprando dólares.
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Están haciéndolo todos los días para mantener la tasa fija.
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No todos los días, quizás a veces cuando cuando no fluctuará por su cuenta,
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pero si el yuan se empieza a volver caro,
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ellos mantienen cierto margen, y ellos comprarán dólares.
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Así que están acumulando más y más de estos dólares.
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Y aquí es donde esto se pone interesante.
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¿Qué hace el Banco Central Chino con todo ese efectivo?
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Ahora, como cualquiera, el efectivo es inútil.
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No obtienes ningún interés por él.
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Sólo es papel.
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Te permite comprar otras cosas
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que podrían darte cierto ingreso o te de cierto valor.
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Así que lo que el Banco Central Chino hace es no mantener esos dólares.
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Sale y trata de comprar los activos denominados más seguros de EUA que puede.
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Y otra cosa, no sólo importa la seguridad-- ya que quiere activos seguros.
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Quiere ir por el dólar seguro-- activos denominados,
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que significa que lo comprarías en dólares,
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y si produce interés, el interés sería en dólares.
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Y también está haciendo esto a escala muy, muy masiva, en billones de dólares,
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y de hecho la Reserva en en miles de billones de dólares, así que es a escala masiva.
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Así que no pueden sólo ir a comprar acciones de una empresa, eso no sería seguro,
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y además elevarían el precio al infinito si usaran todos esos dólares.
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Así que tienen que ser activos líquidos,
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uno que tenga un mercado profundo donde la gente que comercializa en dicho mercado,
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sea realmente del orden de cientos de miles de millones de dólares.
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Y hay sólo un activo que cumple con esos requisitos, y son los títulos de deuda de EUA.
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Y no es la única cosa que harán, pero es la mayor parte.
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Así que lo que el Banco Central Chino hace con todo ese exceso de dólares,
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es esencialmente comprar títulos de deuda.
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Así que regala los dólares...
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Bueno, no los regala, los manda a la gente que tiene esos títulos de deuda
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y luego obtiene los títulos a cambio.
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Ahora, como un pequeño repaso, y he hecho unos cuentos videos de esto, ¿qué son los títulos de deuda?
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Las letras y bonos del tesoro son préstamos al gobierno federal.
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Quizás es así como debas visualizarlo.
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Son préstamos al Gobierno Federal.
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Estos bonos, los bonos o letras del tesoro que obtienen,
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estos certificados, son esecialmente --- de hecho son -- pagarés de EUA,
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Estos son literalmente pagarés del gobierno estadounidense,
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y el gobierno estadounidense pagará interés. Son esencialmente--
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sólo para hacer esto más claro de qué es lo que ocurre,
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están imprimiendo dinero. Están acumulando dólares.
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Están usando esos dólares para salir y entrale ya sea al mercado abierto
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o incluso directamente de la Tesorería estadounidense, y compran títulos de deuda,
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que esencialmente significa que prestan este dinero al gobierno de EUA.
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Ahora, ya ahí le dejo para este video,
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y quizás quieras pensar acerca de ello un poquito antes de que incluso veas el siguiente.
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Pero en el siguiente, vamos a hablar un poco acerca de lo que eso significa.
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¿Qué pasa si tienes a esta gran poseedor de dólares,
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este gran poseedor de dólares saliendo por ahí y
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comprando títulos de deuda y dispuesto a prestar dinero al gobierno de EUA?
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Piénsalo un poco.
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Y en particular, piensa qué pasaría a las tasas de interés
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y en el impacto que esas bajas tasas de interés
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tendrían en el resto de la economía de EUA y en la deuda en general.